于学军：建立严格有效货币管理体系

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中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军22日在“2017新浪金麒麟(603586)论坛”上表示，中国金融管理面临的最大问题是无法控制汇率。金融业改革的目标是建立严格有效的货币管理体系；整个金融体系进一步市场化、国际化，配置效率进一步提高；金融监管职责应该更加准确、清晰，增强监管的有效性，分工更加明确，协调更加有力，真正覆盖金融业面临的所有风险。

于学军表示，目前存在“软货币约束”现象，即对货币发行的约束力不强，货币多头或不分青红皂白的现象时有发生。事实上，这种现象是新时期中国金融体系中一种新形式的“逆向机制”。例如，2015年后，随着地方政府债券互换、重点建设资金、棚户区改造、扶贫等刺激政策的不断出台，新一轮政府融资平台高潮在全国各地掀起，导致债务总额进一步扩大。本轮债务规模更大、期限更长、结构更复杂，商业银行等金融机构相互嵌套、交叉持股，给金融机构流动性管理带来严重挑战。这反过来又迫使货币管理部门不断增加流动性，以确保整个金融体系的安全和稳定。

此外，“僵尸企业”存在的根本原因是中国长期以来资金供应过于松弛，这些企业在缺乏市场核心竞争力的情况下仍在过度积累。这也与中国目前的经济管理体制和财务管理体制有关。与“僵尸企业”相关的另一个问题是“债转股”，这一问题近年来一直备受争议。银行将债权转为股权，将短期信贷转为长期持有，企业的流动性问题暂时得到了解决，但问题已经转移到银行，企业的流动性问题已经成为银行的流动性问题，银行迫使央行推出流动性。因此，长期以来，财务管理中最大的问题实际上是无法控制的货币，这是财务问题的一个重要来源，因此有必要建立一套严格有效的货币管理制度。