PMI连续13个月站在荣枯线以上 经济运行抗短期波动韧性增强

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8月31日，国家统计局服务业研究中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理人指数。数据显示，中国制造业的pmi在7月份略有下降后，8月份出现反弹，达到51.7%，比上个月上升0.3个百分点，连续13个月高于繁荣和下降线。

“总的来说，目前经济运行的基本趋势是收益率稳步上升，前期受季节性因素影响造成的短期波动基本平静，表明经济运行抵御短期波动的能力增强，保持稳定健康发展有比较坚实的内在基础。”中国物流信息中心分析师陈发表了上述评论。

Pmi达到今年第二高点，经济稳定并反弹

8月份，采购经理人指数达到今年第二高点，比上个月上升0.3个百分点，比去年同期上升1.3个百分点，制造业总体保持稳中有进的发展态势。“总体而言，pmi指数自去年下半年以来一直保持稳定复苏。这一时期虽然出现了小幅波动，但并没有改变这一基本状况，表明经济稳定和复苏的趋势基本形成，也表明供应方结构性改革加快，“三比一减一补”继续深化，继续减轻实体经济负担，促进实体经济转型升级，成效显著。”陈分析道。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智(601328)认为，随着夏季高温和多雨天气的减弱，制造业生产正在逐步加速。经过前几年的市场清理，目前一些传统制造业正处于恢复生产期，生产指数在过去一年中逐渐上升。国内市场需求的改善导致了进口和购买的增加。最近，供需两端的价格反弹，这推动制造业采购经理人指数本月上升。

根据主要分项指标数据，8月份生产指数和新订单指数分别为54.1%和53.1%，分别比上个月增长0.6和0.3个百分点。进口指数为51.4%，较上月增长0.3个百分点，为今年最高水平。大型企业pmi为52.8%，比上个月略有下降0.1个百分点；中型企业pmi为51.0%，比上个月上升1.4个百分点，回到扩张区间；小企业采购经理人指数为49.1%，较上月上升0.2个百分点。

非制造业增长速度放缓，短期因素影响更大

8月份，非制造业业务活动指数为53.4%，比上个月下降1.1个百分点。它已经连续两个月下降，是2016年6月以来的最低水平。“这主要是受不利天气和其他因素的影响。建筑业的生产活动已经放缓，但与去年同期基本相同，并继续保持在临界点以上。非制造业作为一个整体继续扩张。”国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河说。

中国物流与采购联合会副会长金彩认为，8月份，商业活动指数仍保持在53%以上，表明非制造业仍保持在一个合理的快速增长区间。根据刘学智的分析，商业活动指数的下降主要受建筑业繁荣程度急剧下降的影响。建筑业的采购经理人指数大幅下降4.5个百分点，至58%，降幅很大，去年首次低于60%。8月份，高温、暴雨和台风是建筑生产急剧放缓的重要原因。建筑业pmi分项指数中的土木工程建筑业业务活动指数降至53.1%，明显受到房地产投资低迷的影响。

此外，服务业扩张放缓，服务业pmi下降0.5个百分点，至52.6%，7、8月份下降，主要受受极端天气影响严重的房地产相关服务业和商业零售行业走弱影响。

局势在保持稳定的同时可能会向纵深发展

许多接受记者采访的专家表示，今年下半年，在保持经济运行稳定的情况下，进度将继续向纵深发展。招商证券(600999)宏观分析师张毅平表示，第三季度前两个月的平均pmi为51.55%，比第二季度前两个月高出0.35个百分点。这表明，第三季度经济增长态势可能仍在加快和改善，第三季度国内生产总值增速与上半年持平的可能性正在增加。

刘学智告诉记者，由于制造业pmi高于预期，生产仍在加速，表明当前经济增长势头依然良好。

但目前，在经济运行中，存在一些值得关注的问题。首先，上游产品的价格上涨过快。在过去的两个月里，购买价格指数大幅上升，涨幅超过7个百分点，8月份达到65.3%，为今年以来的最高水平。其次，出口呈下降趋势。近两个月来，新出口订单指数持续下降，目前指数略高于50%。专家表示，在这种情况下，国内出口正在下降。虽然有国内市场价格反弹、企业出口积极性下降等原因，但一些国家的贸易壁垒和对华贸易摩擦的增加导致了贸易环境的恶化。第三，一些能源和原材料供应短缺。调查显示，8月份反映这一问题的企业比例明显上升，达到8%，比上个月上升2.2个百分点，为今年以来的最高值。

金彩表示，商业活动指数连续两个月下跌，本月跌幅扩大，其中建筑业和批发业指数大幅下跌，这可能影响未来短期经济运行趋势。

刘学智认为，商业活动指数已经大幅下降，未来经济增长仍存在不确定因素。他预测有两个主要因素影响未来的经济增长。其中，上半年出口增长有利于制造业发展，但新出口订单下降表明外部需求可能减弱。它是否会影响未来的制造业生产值得关注。下半年出口对经济增长的拉动可能会减弱，但全年出口将好于去年。与此同时，随后房地产市场降温的影响仍将加剧，这不仅会影响建筑业的运营，还可能影响制造业的生产。