6月钢铁PMI微幅回落至54.1% 行业景气度维持高位

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中国物资工业联合会钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业pmi指数显示，6月份PMI指数为54.1%，较上月略有下降0.7个百分点，并继续处于扩张区间。在主要分项指数中，新订单指数较高水平下降了2.1个百分点，这是钢铁综合采购经理人指数下降的主要原因。生产指数和新出口订单指数都略有回升，而成品库存指数略有下降。Pmi显示，国内钢厂的生产仍在加速，由于季节性因素，需求已经下降。但是，钢厂库存没有明显积压，产销衔接基本正常，行业运行平稳。

首先，钢厂的生产已经加快

6月份，钢铁行业生产指数为58.6%，较5月份上升0.4个百分点。与生产相关的采购活动已有所减少。本月钢铁行业采购量指数为52.3%，比上个月下降2.7个百分点；原材料进口指数为50.5%，较上月下降3.2个百分点；原材料库存指数下降2.2个百分点，至48%。从以上四项指标的变化来看，随着钢铁企业利润水平的提高，钢厂的生产积极性进一步提高。然而，钢厂的生产和采购活动已经减少，特别是原材料库存指数已经下降到收缩范围，这表明钢铁企业的原材料库存仍然处于较低水平。如果要在后期保持较高的产量，就需要大量补充原材料。

根据国家统计局的数据，5月份中国粗钢和钢材产量分别为7226万吨和9578万吨，同比分别增长1.8%和下降1.9%，日均产量分别为233.1万吨和309万吨，同比分别下降3.9%和2.3%。5月，国家检查组在全国范围内开展了禁止“带钢”的专项检查，“一带一路”峰会前后华北钢厂的环保和限产是5月份钢厂产量下降的主要原因。目前，钢厂的整体利润仍然很高。根据国家统计局的数据，1-5月，我国黑色金属冶炼及压延加工业利润总额达到1053.1亿元，同比增长93.5%。进入6月后，钢厂的生产明显加快。据中国钢铁协会统计，6月初重点企业粗钢日产量高达185.93万吨，增长9.54万吨，增幅5.41%；全国平均日产量预计为235.89万吨，增长9.19万吨，增幅4.05%。预计6月份全国粗钢产量将出现反弹。

其次，钢厂订单已经放缓

6月份，钢铁行业新订单指数降至58.4%，较上月下降2.1个百分点，并保持在较高水平。数据显示，由于季节性因素，6月份钢厂收到的订单有所下降，但整体销售保持良好。

从市场来看，国内六大产品正处于高温多雨的传统消费淡季，项目建设已经放缓。此外，钢材价格大幅下跌，终端用户和中间商持强烈的观望态度，市场成交趋于低迷。上海线蜗牛终端日均购买量环比下降28.45%。从投资数据来看，1-5月房地产开发投资同比增长8.8%，增速较1-4月下降0.5个百分点，为年内首次下降；基础设施投资同比增长16.66%，下降1.55个百分点，增速自年初以来持续下降。1-5月，房地产和基础投资增速双双回落，国内钢铁市场需求出现疲软迹象。

6月份，钢铁行业新出口订单指数上升1.4个百分点，至46.2%，已连续7个月低于50%的水平。该指数的变化表明，国内钢材出口的低水平已经稳定，但下降趋势并没有得到根本扭转。根据海关数据，中国5月份出口钢材698万吨，比上个月增加49万吨，增幅7.6%；从1月到5月，中国出口3419万吨钢，同比下降1183万吨，降幅为25.7%。目前，国内钢材价格明显高于出口价格，钢厂出口积极性不高，许多国家对进口钢材征收反倾销税。预计后期国内钢材出口量将保持低位。

第三，成品库存继续萎缩

5月份成品库存指数大幅下降13.4个百分点，至42.1%，6月份成品库存指数进一步下降1.2个百分点，至40.9%。这一指标的下降表明，虽然钢铁企业的生产有所加快，但钢厂的产销衔接基本正常，厂内库存消化平稳。据中国钢铁协会数据，截至6月初，重点企业钢材库存为1272.34万吨，同比下降7.59万吨，降幅为0.59%，比5月底下降96.06万吨，降幅为7%，比去年同期下降147.72万吨，降幅为10.4%。

主要钢材社会库存方面，截至6月23日，中国主要钢材总库存为978.6万吨，比5月26日减少55.25万吨，增幅为5.3%，比去年同期增加79.45万吨，增幅为8.8%。

与去年同期相比，全国钢材市场库存增加了97万吨，而钢厂库存减少了148万吨。市场总库存和钢厂库存较去年同期下降了51万吨，但上月增加了71万吨。产业链的整体库存已经明显消化，这表明钢厂产销衔接顺畅，行业景气度保持在较高水平。

第四，原材料成本略有上升

6月份，原材料采购价格指数比上个月上涨0.9个百分点，达到50.5%，结束了前两个月跌破50%的繁荣线和下降线的持续状态，表明原材料价格在低位反弹。

从原材料市场的表现来看，本月原材料价格涨跌互现。6月份，国内钢坯和废钢价格大幅上涨，而国内铁矿石价格小幅下跌，而焦炭和进口铁矿石价格先是下跌，然后上涨。数据显示，截至6月29日，唐山地区普通碳坯价格为3340元/吨，环比上涨230元/吨；江苏废钢价格为1720元/吨，逐月上涨150元/吨；山西焦炭价格为1510元/吨，环比下降60元/吨；唐山地区66%品位的干基铁矿石价格为620元/吨，环比下降40元/吨。同时，品位62%的铁矿石指数为63美元/吨，环比上涨5.6美元/吨。

2017年，海外铁矿石新供应量将达到约6200万吨，增加的铁矿石主要来自巴西和澳大利亚。高品位矿石增加近5000万吨，国内矿山恢复生产也在加快。今年，中国的矿山产量也将达到2000万吨，铁矿石供应过剩的情况十分明显。今年，中国港口的铁矿石库存也继续上升。截至6月23日，国内主要港口进口铁矿石库存达到1.44亿吨，比上周末增加305万吨，再创历史新高。然而，最近，钢厂的高炉操作率一直在不断上升，一些钢厂已经开始增加铁矿石补充。短期主流矿产资源供不应求，集中在少数大户手中，对矿产价格形成一定支撑。在焦煤方面，几大焦煤生产集团从6月到9月调整了生产计划，中央环保集团对山西进行了回访。炼焦煤焦炭网格在6月下旬开始停止下降和上升。目前，钢厂高炉的开工率一直保持在较高水平，钢厂的利润也一直保持在较高水平。一些钢厂已经开始加大库存补充力度。预计下个月国内焦炭价格将会波动和上涨。

5.钢铁价格在高位波动

6月份，国内钢材市场走势明显分化，线现货价格整月大幅下跌，直到月末后几天才上涨，而6月份整体板块价格上涨。截至6月29日，钢铁指数收于3780元/吨，较上月末大幅下降170元/吨，环比下降4.3%，价格同比上涨1480元/吨，同比上涨64.35%。

第六，资金水平有望提高

根据央行的数据，截至5月底，广义货币(m2)同比增长9.6%，分别比上月末和去年同期低0.9和2.2个百分点。狭义货币(m1)同比增长17%，分别比上月末和去年同期低1.5和6.7个百分点。m2增速首次低于两位数，表明金融去杠杆效应逐渐显现。5月份，社会融资增加1.06万亿元，较上月大幅下降，之前为1.39万亿元。5月份人民币贷款增加1.11万亿元，与4月份基本持平，同比增加1264亿元。5月份信贷规模保持在较高水平，为6月份的市场基金提供了强有力的支持。从资金的角度来看，央行关注了市场，并在6月初向市场注入了充足的跨季度流动性。央行官员还表示，去杠杆化已取得初步成效，下一步去杠杆化预计将更加“温和”。本月，央行公开市场操作充分展示了“不松不紧”的精准投资，前两周连续投资，后两周连续撤资，特别是6月22日以来，央行很少连续5天暂停公开市场操作，连续7天在公开市场撤资。截至6月29日，央行6月份在公开市场累计净提款200亿元。

从上述情况看，由于行业利润可观，钢厂生产意愿较强，随着脱产、脱销和“带钢”全面清理的顺利进行，预计钢产量将继续扩大，市场供应量将增加。同时，加快铁路建设和棚户区改造将有效对冲房地产增长下滑对需求的影响，钢材市场需求有望保持在较高水平。

1.国内经济运行良好

今年上半年，整体经济运行良好，一季度国内生产总值增速达到6.9%，为2016年以来最高水平。根据最新公布的pmi数据，6月份官方制造业pmi为51.7%，较上月上升0.5个百分点，并已连续11个月处于扩张区间。利润方面，1-5月，规模以上工业企业利润总额达到29047.6亿元，同比增长22.7%，其中矿业利润总额达到2033.1亿元，增长79.4倍；制造业实现利润总额25522.8亿元，增长18.6%；黑色金属冶炼及压延加工业增长93.5%，表明国内经济活跃，盈利能力优化。在投资方面，1-5月，全国固定资产投资总额达到203.71827亿元，累计增长8.6%，其中建筑安装工程固定资产投资总额达到144.54249亿元，累计增长9.2%，房地产投资总额达到37.59468亿元，累计增长8.8%。进入第二季度后，许多重大投资项目相继启动。例如，贵州省5月份启动了530个项目，总投资3026.9亿元；6月21日，四川省举行了第二季度重大招商项目奠基仪式。全省20个市(州)503个招商项目同步启动，总投资4831.91亿元；河南驻马店、福建福州和厦门等城市也启动了一系列重大投资项目，涉及资金逾1000亿元。这些投资集中在与产业升级密切相关的新兴产业，对后续宏观经济发展有很强的拉动作用。

2.清理“带钢”等政策将改变行业格局

目前，全国各地“带钢”清理工作已基本完成，钢铁行业产能削减取得显著成效。截至5月底，全国粗钢产能减少4239万吨，完成年度目标任务84.8%。国家发展和改革委员会、工业和信息化部等部门也设定了全面清理“带钢”的最终时限。到6月30日，全国各地已无条件关闭了“带钢”生产企业。从报道情况来看，地方政府基本上如期完成了取缔“带钢”的任务。由于近1.2亿吨“带钢”产能已基本消除，今年中国钢铁行业产能削减的实际效果将更加明显，这将对改善行业供需关系、提高行业企业盈利能力产生更大的积极影响。这项政策也给钢铁行业带来了两个变化。在价格方面，由于对“带钢”产能的有效控制，对行业供应方影响很大，市场对钢铁行业的预期持续上升，金融资本流向期货市场和交易商的热情增加，这可能会促使钢材价格保持高位，甚至出现明显的上涨趋势。由于废钢是生产“带钢”的重要原料，随着“带钢”的全面清洗，废钢处理成为一个新问题。据海关总署统计，5月份中国出口废钢8.0345万吨，创历史新高，是4月份出口量(1.5万吨)的5.3倍，1-5月累计出口9.64万吨。近年来，废钢月出口量一直在100吨左右，年出口量仅为1000吨左右，尤其是2013年废钢出口量仅为263.73吨。今年废钢出口激增的一个重要原因是，由于“带钢”的全面清理，国内废钢市场收窄，出口成为一种新的处理方式。根据工业和信息化部的数据，6月份中国有38个新的废钢加工业，这表明废钢加工业将出现一种新的发展模式。

总体而言，当前宏观经济运行良好，铁路建设和棚户区改造正在加快，国内钢材市场需求依然旺盛。同时，钢厂的利润可观，钢厂的生产积极性仍然很高，市场供应量也会上升。预计7月份国内钢材市场价格将呈现供需相持、高位盘整的趋势。(资料来源:中国物资钢铁物流专业委员会)

(负责编辑:相超)