防范金融风险 关注金融创新

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宏观环境越来越复杂，结构性改革越来越多，金融发展无疑是在深刻变革的背景下进行的。3月24日，在中国金融协会2017年年会暨中国金融论坛年会子论坛上，嘉宾们讨论了在当前经济体制改革下如何更好地发展金融。

如何保持金融稳定，防范金融风险是一个值得关注的重要方面。北京大学国家发展研究院副院长、中国人民银行货币政策委员会委员黄表示，近期全球经济似乎保持稳定，部分地区甚至出现复苏迹象，但总体上仍远未达到国际金融危机前的表现，金融风险上升的可能性主要体现在美国可能放松金融监管、欧元区体系存在矛盾以及中国自身存在系统性风险。他建议加强市场纪律，真正使市场在资源配置中发挥关键作用。此外，应在宏观审慎监管和系统性风险防范方面加强监管，并通过一系列结构性改革改变增长机制，以提高经济发展效率。

针对当前宏观政策面临的诸多挑战，光大证券首席经济学家彭文生分析并建议，下一步应该是收紧信贷，加强宏观审慎监管，进行广义的财政扩张。此外，更重要的是，该政策应在增长、通胀、结构调整和金融风险控制之间实现更好的平衡。

北京大学光华管理学院副院长李晶从金融创新的角度谈金融稳定。他表示，当前的结构性改革必须从金融创新开始。“从一国经济发展的角度来看，不稳定的最大根源应该是该国长期缺乏金融创新。”但他也强调，金融稳定是一个动态的概念，因此有必要从两个方面来理解金融创新。一方面，如果私人市场的自发创新超出监管和正确引导，将会给金融体系带来压力和不稳定；另一方面，如果监管能力和信息披露滞后，也会影响创新，进而导致一些金融稳定问题。“金融稳定是金融创新的支撑点和前提。只有当金融本身处于相对稳定的运行状态，且其稳定性相对较强时，才会有更大的创新欲望。”

然而，康奈尔大学(Cornell University)经济学教授、国际货币基金组织(imf)中国集团(China Group)前首席经济学家埃斯瓦尔普拉萨德(Esval Prasad)表示，金融稳定很重要，但对中国而言，“有时过于关注稳定，而对稳定的定义过于狭窄。”以稳定股市价格为例，他说:“我们不应该关注股价本身，而应该问几个问题——股市如何才能发挥更好的作用？如何充分发挥市场机制配置资源的作用？这要求我们不仅要关注价格，还要看到如何使金融市场真正发挥有效作用。目前，中国的改革过分强调稳定，所以我们应该更多地关注相关政策和基础设施的稳定，而不是仅仅看某个因素的稳定。即使在发达经济体，价格也在不断波动，有时背后有很好的理由。因此，我们不应只看单一资产价格的稳定性，否则我们将把自己的改革捆绑在一起。”

注意金融稳定，以免危机再次发生。与此同时，为了加强金融体系，各国开始投资发展普惠金融，以加强金融结构中的薄弱环节。中国人民大学中国普惠金融研究所所长贝多光认为，当前金融服务正处于倒金字塔的局面:大企业和高端人群的金融服务过度，而中小企业和大多数中低收入人群的金融服务相对稀缺。他强调，普惠金融的目标不是要重建一个新的金融体系，而是要逐步将现有体系演变成一个更具包容性的金融体系。在这一过程中，要坚持市场主导和政府引导，明确两者的定位，避免政府越权。因此，这涉及到是采用市场利率还是补贴利率。此外，贝多光还提到了监管的重要作用。他表示，普惠金融仍是一个新概念。对许多机构来说，这是转型和发展的方向，市场上有许多创新做法，但这些做法可能与原来的监管体系不一致。监管是支持创新还是限制创新，需要把握好尺度。