进口关税下调重切蛋糕：豪车经销商得利最多

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在兴奋的背后，许多经销商根据供需情况调整折扣范围，一些热销车型几乎没有折扣。许多品牌利用这个机会创造“事件营销”并增加市场关注度。

“想买x型75d吗？这项政策一出台就被抢购一空。现在，中国不仅没有汽车，就连那些“漂浮在海上”的汽车也已经修好了。”在特斯拉北京芳草地体验店，销售顾问迎接了络绎不绝的客人，并把他们介绍给《中国证券报》记者。

5月22日，国务院关税税则委员会发布公告，从7月1日起降低整车及零部件进口关税。在政策实施前一个月，各大汽车公司和4s店都在尽最大努力启动降价模式。然而，在兴奋的背后，许多经销商根据供需情况调整折扣范围，一些热销车型几乎没有折扣。许多品牌利用这个机会创造“事件营销”并增加市场关注度。

降价看起来很漂亮

根据国务院关税税则委员会的公告，减税后，中国汽车平均税率为13.8%，零部件平均税率为6%。政策出台后，许多汽车公司立即做出了回应。目前，特斯拉、沃尔沃、奔驰、宝马、奥迪、捷豹、路虎、林肯、保时捷、宾利、福特等汽车公司已经对进口汽车的关税削减政策做出了正式回应，其中大部分都下调了相关进口车型的价格。

“现在就买x-75d型，你只能在九月份去取车。你可以在政策发布的当天享受新的关税优惠，而不是等到7月1日。那些在两三个月前就已经预定了汽车的顾客，只要他们还没有取车，就可以享受减税后的价格。”上述特斯拉销售顾问表示，除了直接降低售价之外，汽车金融方面也有优惠政策:“贷款购买s 75d车型可以免息一年，相当于特斯拉发行价超过2万元。”

《中国证券报》记者发现，许多经销商利用这个机会充分调动了消费者的购车欲望:很多之前去过4s店看车的人接到销售人员的电话，通知他们来店里看车。

汽车价格真的如预期的那样下降了吗？事实上，关税削减只是“官方指导价”，而在实践中，价格削减并不令人满意。

以宝马x5为例，根据官方指导价，2.0t自动xdrive28i的制造商指导价从75.8万元降至69.9万元左右，降幅为5.9万元。“x5以前有优惠价格。关税削减前的实际价格超过64万元。关税削减后，实际价格至少为62万元，折扣超过2万元。”北京石景山一家宝马4s店的销售顾问向《中国证券报》表示:“x5是一款冲动型车型，其优惠幅度相对较大。”在关税降低之前，由于天气太热，没有现成的汽车，现在不可能获得特别的利润。”

“宝马进口汽车的平均降幅约为7%，这是一个很大的降幅，因为宝马正处于进口车型的升级换代阶段，它有自己的降价需求。”一家宝马制造商告诉记者。

与原来的高价相比，降低关税可以降低进口汽车的价格。但是，受经销商策略、供求关系等因素的影响，官方指导价的下调比例不会完全反映在实际销售价格中。越来越多的豪华车品牌正利用这一机会创造“事件营销”并增加市场关注度。

“现在买车有优惠价格。如果你什么都不选，这辆裸车差不多要53万元。”当《中国证券报》的一名记者走访北京的一家保时捷4s店，询问保时捷热销车型玛卡的价格时，销售顾问说:“现在的车不多了。”如果你在7月1日后购买，可以享受降低关税后的价格，但不能享受优惠价格。价格可能差不多，甚至更高。”

根据英国和菲尼迪制造商的相关消息来源，“理论上，官方指导价下降了8%左右，但实际平均降幅为6%。大约7%的报价是不被小个子使用的汽车，用于宣传。官方指导价下降了20000元至30000元，终端价格下降了2000元至3000元。”

汽车市场的三方博弈

离汽车关税削减政策实施还有一个月。此时此刻，汽车买家、经销商和制造商都有自己的“如意算盘”。

上述英国和菲尼迪制造商的相关人士承认，一些购车者已经撤回订单。“由于发现降价幅度低于预期，目前各经销商的价格都不稳定。7月前的车都是库存车，成本高。”

分析师表示，部分车型价格调整后，经销商刚好处于盈亏平衡点，但购车者希望经销商进一步降价，所以在7月1日前，双方都在观望:购车者不提车，经销商不卖车，双方都在博弈过程中。

面对这样的情况，每个经销商的情况都不一样，一些小经销商已经“招架不住”。“从现在到7月1日，业务将比预期的少，库存压力将更大。”一位小型进口汽车经销商向《中国证券报》记者承认，“我们会提前报关，然后以低价处理汽车，让购车者可以买到更多实惠，从而快速提取资金。”

根据上述分析，一些大型汽车经销商采取了不同的策略:如果他们在7月1日前报关，每辆车将损失几十万元，他们宁愿在海关外支付库存费。

中国证券报记者了解到，一些制造商目前正在调整月度销售目标。在保持年度销售目标不变的前提下，5月和6月的目标大幅下调。此外，目前的汽车库存做价格补贴。“有些经销商虚报，这些车实际上并没有卖给消费者，这必须由经销商自己承担。”上述宝马制造商的一名相关人士表示。

随后的价格趋势是什么？华东的梅赛德斯-奔驰李星星表示，这仍取决于各地的供需关系。“目前，梅赛德斯-奔驰在华东地区没有折扣，提货周期约为3个月。因此，奔驰进口车的价格将按照官方指导价基本下调，两个月后价格将趋于稳定。如果数量能增加，能赚的利润就能多赚一点。总的来说，销售额将会增加。”

中国汽车经销商协会专家委员会成员李严伟认为，一些品牌经销商进口汽车库存偏高，而且有很多高价值的大汽车，一些品牌经销商存在虚报问题。对于汽车公司来说，如果购车者在7月份之后集中精力销售，将不可避免地导致需求竞争和价格竞争，届时经销商和汽车公司都将失去利润。

对独立品牌的影响有限

自1986年以来，中国对进口汽车的关税经历了9轮下调。从最初的180%到220%，再到现在的25%。2006年后，中国进口汽车数量迅速增加。根据中国汽车工业协会(CAAM)的数据，截至2017年底，中国进口汽车规模已达125万辆。

长江证券汽车行业首席分析师高登(000783)表示，从汽车消费的角度来看，国家通过减税来促进消费升级，进口豪华车经销商直接受益。根据2017年进口量计算，整车进口规模约500亿美元，关税降低10%，减税约50亿美元；备件进口规模约370亿美元，关税降低约4%，减税约15亿美元。预计豪华车经销商的销量和利润将会增加。

从产业的角度来看，关税下调会不会对中国的汽车产业，尤其是自主品牌汽车产生影响？

与进口汽车规模相比，2017年中国汽车总销量达到2887.9万辆，进口汽车销量占汽车总销量的4.5%，对中国国内汽车价格体系的影响可控。

太平洋证券汽车工业(601099)首席分析师怀特认为，在关税调整到15%后，国内市场30万元以下的车型价格仍远高于国内同类车型，难以实现大规模进口冲击价格体系。30万元以下的车型市场占整个汽车市场销量的90%以上。因此，关税削减对整个自主品牌体系影响不大。工业证券汽车行业首席分析师王冠桥(601377)表示，吉利柯灵和长城威威品牌的品牌探索将产生轻微影响，对低端自主品牌影响不大。

对于一些价格超过50万元的超豪华合资汽车，存在一定程度的价格冲击。

目前，国内车价超过50万元的超豪华车型主要包括大型轿车和大中型越野车，如奥迪a6l、奥迪q5、宝马5系、奔驰E级、沃尔沃s90、凯迪拉克xt5、捷豹xfl等。上述宝马相关人士坦言，“我们正在观察竞争产品的下滑。豪华车制造商不希望进口车的终端价格下降，这会影响国产车，缩小价格优势。由于中外合资，国产汽车的价格调整非常复杂。”

全国工商联汽车经销商商会专家顾问闫景辉在接受《中国证券报》采访时表示，豪车品牌官方指导价的调整将对整个汽车市场价格体系产生长期影响。随着高端品牌价格的逐步下降，合资品牌中的高端汽车价格将受到挤压，这可能会对它们的运营利润构成考验。随后，这些合资品牌将重新调整品牌、产品甚至价格定位。这将挑战自主品牌的高端产品研发和经营行为。

根据国海证券(000750)发布的研究报告，就整体受益程度而言，经销商受益最大，其次是零部件公司，汽车制造商较少。豪华车销量增加，同时维修业务数量增加。然而，随着汽车制造商调整返利的干预，产业链最终将趋于利益平衡，汽车购买者、经销商和汽车制造商都将分享降价红利。