专家建议：降低实体企业融资成本 严控低效投资

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中国经济进入了一个新阶段，转变发展方式，优化结构，激发内生动能。许多专家在《2018年财经年会:预测与策略》中表示，经济结构调整已成为工作的主要方向，但仍需保持一定的发展速度，否则，前期取得的优势可能会丧失。政府需要通过改革为统一市场中要素的自由流动和有效配置提供更好的制度保障。在结构调整过程中，要降低实体企业的融资成本，严格控制低效投资。

经济增长是关键因素

华夏新供给经济研究所首席经济学家康佳表示:“中国经济从较低起点发展的过程具有明显的粗放型特征，但始终粗放型是不可持续的。进入中等收入阶段后，发展势头良好，但对可持续发展的威胁越来越大。可持续性就是解决改革开放道路上的突出矛盾和重叠隐患问题。”

清华大学经济管理学院弗里曼经济学院教授、常务副院长、中国人民银行货币政策委员会委员白重恩表示，当前经济存在许多结构性问题。例如，家庭消费在国内生产总值中的比重仍然很低，消费价格指数增长缓慢，消费者的产品和价格也增长缓慢，表明对这些行业的需求仍然不足。应采取一些措施(如收入分配)使消费需求可持续。增加人均可支配收入将使居民有更强的消费需求，并拉动经济中价格增长较慢的部门的需求。这些部门具有长期发展前景。

前国家税务总局副局长、财政经济联合研究所所长许善达表示，gdp指标在促进经济发展方面发挥了许多积极作用。然而，这一指标存在诸多不足，给经济发展带来一些问题。

中国社会科学院院士余永定认为，在关注经济增长质量的同时，也要有一个增长目标，关键是要掌握一个学位。中国已经从一个经济规模小的卑微国家成长为一个“巨人”，而经济增长是关键因素之一。目前，中国仍有发展潜力。如果忽视经济增长率，以前获得的优势可能会逐渐丧失。

在关注经济增长的同时，我们也要防范系统性金融风险。余永定认为，关注防范系统性金融风险是完全正确的。事实上，中国面临着一个矛盾:一方面，我们必须防范金融风险，另一方面，我们必须确保适度的经济增长率。因此，如何掌握一个学位是一个非常严峻的挑战。

加大对民营企业的支持力度

余永定说，需要有一定的投资增长率，但投资增长率确实很快，应该逐步降低。从结构上看，目前民营企业对中国经济的贡献率已经超过60%，南方地区的技术创新势头非常好。政策应支持私营企业的投资，相应地，国有投资应略有减少；为了支持创新型企业的投资，其他传统企业应该下降。今后，我们应该更多地利用市场机制，让市场来决定哪些行业是真正的新兴行业。

在投资效率方面，白重恩认为，从债券发行企业的资产负债表来看，一些投资是高效的，而另一些则不是。研究发现，低效率投资的增长率高于其他投资。这些企业的资产负债率不断上升。这带来了一定的风险，回报低但扩张迅速。在扩张的过程中，我借了越来越多的债，有一天我负担不起。因此，这是一个重要的结构性问题。

许善达表示，目前存在金融业和物流业发展不平衡的两个问题。首先，金融业利润率高，而房地产业利润率低。“虽然市场经济不能使利润率保持在同一水平，但差距太大，这是个问题。”第二，社会融资成本与市场融资成本差距较大。

余永定强调，必须保持对中小企业的财政支持。“调查发现，一些中小企业完全符合中国的经济发展方向和绿色经济，但它们不仅得不到支持，而且还受到各种障碍的阻碍。在中小企业的发展过程中，可能会出现需要克服的错误决策或财务困难。此时，银行应该支持这些企业，而不是将它们推向所谓的社会融资或高利贷。金融必须服务于实体经济，支持私营企业的发展。”

空还有很多工业化和城市化的空间

"‘三比一、一减一补’是供给侧结构改革的切入点."康佳表示，以产能下降为例，代表性行业是钢铁和煤炭。不可否认，在消除能力方面取得了一些成就。然而，去产能的关键并不是消除普通人所理解的过剩产能，而是要消除那些具有过剩特征、消费和污染严重、效率低下的落后产能。这是问题的本质。

“中国的潜在经济增长率，也就是说，在潜力释放之后，既不明显通货膨胀也不明显通货紧缩的增量水平相当高。这就是中国的市场潜力和魅力。”康佳说，中国的工业化和城市化在空还有很大的空间。

余永定说，一些所谓的潜在经济增长能力实际上是应该停止的能力。例如，必须坚决关闭污染生产能力，这不能被视为潜在经济增长能力的一部分。