防控金融风险是重点 金融强监管成常态

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昨天闭幕的中央经济工作会议指出，要做好重大风险的防范和化解工作，把重点放在防范和控制金融风险上，服务于供给侧结构改革的主线，促进金融与实体经济、金融与房地产、金融体系良性循环的形成，防范和化解重点领域风险，坚决打击非法金融活动，加强薄弱环节监管体系建设。

可以看出，防范和化解重大风险的战斗是未来三年三大战役的第一场。同时，会议强调，防范风险之战的重点是防范和控制金融风险。国家金融与发展实验室银行中心主任曾刚告诉《证券时报》记者，在未来三年的经济硬仗中，防范和控制金融风险将成为“重中之重”。从中央政府的调整来看，强有力的金融监管将成为常态。

值得注意的是，防范和控制金融风险的关键内容是促进金融与实体经济、房地产和金融业之间的良性循环。国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富向《证券时报》记者表示，当前我国金融问题呈现出三层分离的特征:金融与实体经济分离、金融内部分离、金融管理与金融运行分离。财务工作会议的重点弥补了财务管理与财务运作的分离，实体经济、房地产等部门明显分离。这些不同层次的分化是转型时期打破旧习、创造新事物过程中的外在表现。2018年是第19届全国代表大会的第一年。开启一个新时代就是在新的理念、理念、动力和逻辑下重建经济和金融平衡，这是一个从过去的平衡到新的平衡的套利和均衡过程。

至于金融如何为供应方结构改革服务，曾刚认为，其内涵是丰富的，不仅是贷款和切断贷款，还包括用于去产能和去杠杆化的债转股。供应方改革的最终目标不能仅仅停留在提高价格以提高上游企业的利润上，而是要采取“换鸟笼”、淘汰低效和低效的产能以及国有企业去杠杆化等措施，以优化金融资源配置，增加信贷资源。投资国民经济的重要领域和薄弱环节，投资处于成长期和上升期的企业，投资“融资难”的技术创新企业，降低高负债行业比重，改善资产收益率上升的行业。

此外，本次会议再次强调重点领域风险的防范和处置，坚决打击非法金融活动。实现上述目标的一项重要措施是“加强薄弱环节监管体系建设”。对于目前哪些领域是薄弱环节，陈道富认为，从宏观上看，中国过去比较重视对机构、执照和人员的监督，而在职能监督和行为监督方面比较薄弱，甚至有大量的空白人。如何利用市场中介机构，特别是会计、审计和法律等日常工作实施行为监管，如何避免一刀切的做法，有效控制真实风险点，是观念、政策制定和日常工作面临的巨大挑战。此前，金融工作会议强化了监管责任，进行了顶层设计，但框架设计仍以单独监管为基础，监管的协调，包括政策、规则和执行的协调，更为重要。

“此外，目前还突出了另一个薄弱环节，即过渡时期和过渡体制安排。很明显，就现金贷款和资产管理的新规定而言，市场上存在大规模的股票资产，调整过程需要时间。有必要为这次大规模的股票调整设计必要的时间和制度变迁，避免政策叠加和共振带来的不必要的风险。这是监管中比较紧迫的薄弱环节。”陈道富说道。

曾刚还表示，将坚决打击非法金融活动，这呼应了以前的“所有金融企业都应该有许可证”和“无证现金贷款将被取缔。”预计未来三年，在金融稳定与发展委员会的协调下，金融监管将逐步实现对所有金融业务的全覆盖和强监管。

预防和化解重大风险离不开稳健的货币政策。本次会议再次强调，稳健的货币政策应保持中性，控制货币供应的主要关口，保持货币、信贷和社会融资增长率的合理增长。对此，摩根大通(JP Morgan Chase)中国区首席经济学家朱海滨预测，明年政策利率可能不会改变，明年官方信贷增长目标可能保持在12%~13%的稳定区间，但实际信贷增速可能比今年下降约两个百分点。