特斯拉遭遇做空袭击：大空头列七条必须做空它的理由

本篇文章4586字，读完约11分钟

据cnbc网站报道，11月16日，北京时间，特斯拉首席执行官埃隆马斯克最近说，投资者谁使空特斯拉是捏造和放大负面谣言的公司。“他们只是想看到泰斯拉死去。

特斯拉的股票在市场上突然暴跌

早在2016年3月1日，特斯拉的股价在盘中交易中突然大幅下跌，跌幅超过4%。收盘时，该公司股价下跌2.91%，纳斯达克综合指数全天上涨2.89%。

特斯拉股价的突然下跌与知名制造商/机构香橼研究公司有关。香橼在同一天突然发布了一条推文:“香橼制造空特斯拉。”到今年年底，供应问题将使该公司的股价降至100美元。围绕这家公司的所有消息似乎都不利于该公司的股价。”

自2016年初以来，特斯拉遭受了重创，其股价已下跌逾20%。早在2014年，特斯拉的股价就创下了291美元的历史新高。一些华尔街分析师也降低了对特斯拉的预期，并降低了该公司的目标股价。

周二，特斯拉的股价相对于市场暴跌，跌幅一度超过4%

特斯拉在2015年推出了一款suv型电动汽车x型，受到市场的高度期待，并计划在2016年3月向大众市场展示一款廉价的电动汽车model 3。然而，在2014年和2015年，特斯拉一直在努力实现电动汽车的交付计划，这也让投资者怀疑该公司的市值是否有资格超过300亿美元。

在香橼宣布将生产空特斯拉之前，瑞士信贷在周一发布的投资者报告中指出，特斯拉的投资给公司带来了削减开支的机会。瑞士信贷认为，产量的增加可以使特斯拉更具成本效益，因为3型车的推出将帮助特斯拉扩大其电动汽车产品线。

目前，美国评级机构thestreetratings也给特斯拉一个“卖出”评级，只有“d+”的评级。该机构指出，特斯拉的问题主要在于净利润恶化、债务管理风险高、资本回报率令人失望、利润率低以及长期库存问题。

2016年3月1日，特斯拉股价下跌5.58美元，跌幅2.91%，收于186.35美元。在前52周，特斯拉的最低股价为141.05美元，最高股价为286.65美元。根据当天的收盘价，特斯拉的市值约为244亿美元。

世界最大的对冲基金巨头:不要做空·特斯拉做空谁？

全球最大的空 head基金kynikos associates的联合创始人吉姆·查诺斯(Jim chanos)在2016年5月公开表达了他做空·特斯拉的立场；最近，在路透社举行的2018年全球投资展望峰会上，吉姆·查诺斯再次对特斯拉表示了不满，并预计特斯拉创始人埃隆·马斯克将于2020年辞去特斯拉首席执行官一职，专注于spacex。

风能数据显示，自2016年5月以来，特斯拉的股价上涨了28.22%。吉姆·查诺斯认为，特斯拉的股价显然不是这家公司的价值，而是投资者对埃隆·马斯克的信任；埃隆·马斯克是投资者购买特斯拉股票的唯一原因。

吉姆·查诺斯说:“这么说吧，如果你不能做空这样一个周期性行业的初创公司，拥有超高的杠杆率、可疑的财务审计和不断更替的高管，你怎么能做空这样的公司呢？”

去年7月，查诺斯说，到那时为止，已经有8名特斯拉高管离职，最后一家高管如此离职的知名公司是Valeant，一种“神奇药物股票”,其股价每天下跌40%,因为它是由空机构伪造的。

查诺斯说，特斯拉每个季度消耗超过10亿美元，如果没有埃隆·马斯克，特斯拉很难筹集到资金。

尽管吉姆·查诺斯有很好的理由制造空·特斯拉，但实践过程并不顺利。

从2017年初到9月底，特斯拉的股价一路飙升，尽管后来有所回落，但涨幅仍高达44%。市值超过100年的老爷车通用汽车，数不清的特斯拉空海德失败了。令人惊讶的是，空利润丰厚的消息，如烧钱、难以大规模生产和负利润，并没有完全动摇特斯拉作为市场宠儿的地位。

根据s3 partners和路透社的统计数据，2017年创造空特斯拉的基金已经损失了超过40亿美元。然而，著名的华尔街空负责人认为，其股价上涨只是美国股市牛市的一部分，不知道它何时会真正获利。

2017年11月15日，在接受美国媒体采访时，以经营空安然而闻名的对冲基金kynikos associates的创始人兼基金经理詹姆斯·查诺斯(james chanos)表示，特斯拉的资本结构无法盈利，其杠杆率过高。

查诺斯说，三年前特斯拉预计今年会盈利，现在预计在2020年之前，我们也将听到2025年左右的利润预测。摩根士丹利乐观地预测，特斯拉的电动汽车销量预计将在未来10至20年内爆炸式增长。到2040年，将有近3200万辆特斯拉电动汽车上路，增长100倍。

据美国媒体报道，空特斯拉目前的公开合约约占该股自由流通的19%。查诺斯评论道:“与其他股票相比，特斯拉可能更像是本轮牛市的典型希望和梦想。”

查诺斯认为，去年收购solarcity让特斯拉的股东损失了10亿美元。如今，特斯拉正面临自成立以来最大的发展障碍:财力雄厚、利润丰厚、经验丰富的汽车制造商进军电动汽车领域，展开真正的竞争。

2017年6月，对冲基金greenlight的创始人戴维·埃因霍恩(david einhorn)直言不讳地表示:“特斯拉是我们眼中的泡沫股票之一。”我们认为泡沫股票被高度高估了。学位高得足以让我们等待很长时间来证明我们的判断。”

这样做的七个理由/特斯拉

自2017年特斯拉股价飙升以来，空股票的投资者损失了37亿美元，相当于空苹果、亚马逊和网飞的总损失。根据金融分析公司s3 partners的计算，空·海德所持特斯拉股票的金额已经从4月初的87亿美元增加到101亿美元，而在短时间内，使空·海德的账面损失已经累积到14亿美元。同期，特斯拉的股价上涨了15%，到目前为止，2017年的涨幅已经飙升至50%。

总的来说，今年特斯拉总共损失了37亿美元，远远超过了特斯拉的空任何其他美国股票的总损失。今年，让空惨不忍睹的另外三只股票是苹果、亚马逊和网飞。这些人的损失分别为15亿美元、11亿美元和7.76亿美元。

然而，卖掉空、卖掉空天才吉姆·查诺斯并不是孤军奋战，全球领袖们一直在继续，对冲基金stanphyl capital management的基金经理on/き〤·马克·斯皮格尔(·马克·斯皮格尔)也表示，特斯拉惊人地烧钱，并面临激烈的竞争。

此外，摩根克里克资本管理公司(morgan creek capital management)的创始人兼首席信息官马克·尤斯科(mark yusko ),曾任rocker partners基金经理的戴维·洛克(david rocker)和瑞银(UBS)前分析师安东·瓦尔曼(anton wahlman)都同意与空·特斯拉会面。

安东·瓦尔曼还写了一份关于做空·泰斯拉的报告，总结如下:

(a)负现金流

在一次采访中，大卫·洛克说，如果把价值10万美元的车卖给富人一点钱都没有，你怎么能把价值4.5万美元的车卖给普通人来赚钱呢？换句话说，特斯拉生产和销售的每一款3型汽车都在赔钱。马克·斯皮格尔(Mark spiegel)研究了特斯拉2016年的财务报告，发现特斯拉s型和X系列定价约为104，000美元，而平均成本为84，000美元。马克·斯皮格尔说，特斯拉燃烧的财产将导致现金流进一步恶化。

(2)在一家有百年历史的汽车公司和初创公司的攻击下，它将在2020-2021年破产

在美国，电动汽车仍然非常小，而特斯拉拥有普遍的市场份额。根据汽车数据公司的数据，特斯拉今年3月售出了4050辆电动汽车，仅占当月美国汽车总销量的0.26%。

大众(Volkswagen)、通用(GM)、福特(Ford)和丰田(Toyota)等百年汽车公司纷纷转向电动汽车制造，而这些大型汽车公司拥有丰富的财政资源来支持新能源汽车的研发。与此同时，电动汽车初创企业不断涌现，特斯拉在某种程度上充当了它们的“实验室”。安东·瓦尔曼预测，在新旧汽车公司的攻击下，特斯拉可能在2020-2021年间破产。

(3)政府新能源汽车信贷补贴接近上限

联邦政府对每一位新能源汽车车主给予7500美元的税收优惠，但每一家汽车制造商只有20万个名额，而特斯拉目前最接近20万个名额的上限。到2018年，特斯拉将失去信贷补贴优势。

(4)专利保护问题

特斯拉的专利保护很弱。在电池等关键部件中，专利权属于供应商。虽然这在传统汽车公司很常见。但是对于新领域的领导者特斯拉来说，建造一条专利保护的护城河尤为重要。

(五)创始人“主业”太多

钢铁侠马斯克领导着广泛的领域，从太阳能电池板(000591，诊断股票)到几乎没有边界的空勘探。这对市场来说是个好故事，但对特斯拉来说不一定是好事。

(6)大规模生产的实施风险

马克·尤斯科说，投资就是权衡可能性和不可能性。或许特斯拉在未来两三年内可以生产50万辆汽车，但这可能是不可能的。泰斯拉交付的产品超过了截止日期，多次错过了许多目标，因此实施大规模生产过程的风险比空.之前更高

此外，大规模生产市场中的客户比“早期采用者”更关键，而特斯拉的大规模生产转型更具挑战性。

(7)投资者信心脆弱

自成立以来，特斯拉每年都在烧钱。特斯拉还需要更多资金来弥补亏损和维持业务。当早期投资者面临股票稀释、利润遥遥无期时，他们还会对特斯拉充满信心吗？

马斯克:扮演空·泰斯拉的人是傻瓜，他们希望团队完蛋

据cnbc网站报道，11月16日，北京时间，特斯拉首席执行官埃隆马斯克最近表示，投资者谁使空特斯拉是捏造和放大负面谣言，该公司，“他们只是想看到特斯拉死亡。”

自2010年特斯拉首次公开募股(ipo)以来，该公司的市值已经增长了数倍，但在马斯克看来，如果特斯拉仍是一家私有化公司，情况可能会更好。马斯克在接受《滚石》杂志采访时说:“我希望特斯拉继续私有化，成为一家上市公司。”事实上，我们的效率已经下降。”

显然，马斯克不喜欢围绕特斯拉的各种负面谣言。他说这些负面的谣言是被投资者捏造和放大的。马斯克说:“他们试图不断编造虚假的谣言，并扩大任何负面的谣言。”“他们的真正动机是诬陷和攻击我的清白。太可怕了！”

根据s3 partners的数据，截至周三，空特斯拉的市值为83亿美元，低于今年9月份114亿美元的高点。自今年年初以来，投资空特斯拉的投资者整体亏损，但在11月，投资空的投资者获利6 . 35亿美元。自今年年初以来，特斯拉已经上涨了43%。周三，特斯拉股价上涨2.60美元，收于311.30美元，涨幅0.84%。

本周，ynikos associates的创始人吉姆·查诺斯(jim chanos)表示，他预计马斯克将在2020年前辞职，专注于他的私人火箭公司spacex，因为宝马(BMW)和保时捷(Porsche)等竞争对手将扩大其豪华电动车产品线。

特斯拉目前面临着严峻的挑战。中档价格的3型轿车被引入市场，但这款备受期待的量产车却遇到了生产瓶颈，这就是马斯克所说的“生产地狱”。特斯拉第一季度的3型产品远低于预期。

此外，特斯拉还面临一场集体诉讼。拟议中的集体诉讼指控特斯拉存在种族歧视文化和不安全的工厂环境，包括该公司首席执行官马斯克(Musk)，并且未能防止或调查公司内部的种族骚扰和歧视。然而，该公司对该诉讼做出回应，称该诉讼包含一些虚假陈述。

本文来源:反做空研究中心综合华尔街新闻、搜狐新闻、贺勋财经等