山西七大煤企联手降价 政策约束致煤价调整

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据分析，在前期，由于经济数据的下降和环保可能对下游需求的削弱，市场悲观情绪蔓延，煤炭期货价格大幅下跌，但煤炭供需基本面依然乐观。中长期来看，煤炭价格有望保持在中高水平，由于第三季度报告的全面修正和业绩催化，期货市场可能有一个良好的投资市场。主要看好低估值和国有企业改革催化的煤炭股。

经过多日下跌，昨日下午国内期货市场部分黑色产品出现反弹。截至下午收盘，主合同热盘上涨3.92%，焦煤上涨3.77%，上海镍线上涨近3%。

早先流行的循环股票现在已经耗尽了。受期货市场推动，a股钢铁板块昨日下午小幅反弹，但有色金属和煤炭板块分别出现前两次下跌。收盘时，中信风电一级钢铁板块上涨0.72%，有色金属板块下跌0.86%，煤炭板块下跌1.75%，连续五天累计下跌3.51%。

第四季度，煤炭行业迎来了冬季采暖期，但现在价格已经远远超过了热煤的红色警戒线，而且最近价格已经有所下降。

山西煤炭龙头企业率先降价

证券时报记者从相关上市公司了解到，近日，山西省七大煤炭企业，包括杨梅集团、大同煤矿集团、晋能集团、焦煤集团、六安集团、晋能集团和山梅集团，相继下调了煤炭价格，调价幅度为10元/吨。

据杨梅集团发布的消息，自9月初以来，煤炭市场供应紧张，市场价格持续上涨，煤炭供应压力巨大。此次价格调整旨在稳定煤炭供需形势，抑制煤炭价格快速上涨，率先保持煤炭价格稳定，确保冬季高峰期间能源供应不影响国家经济安全。

在这两个节日之后，全国许多地方的煤炭价格都显示出下降的迹象。

根据太原煤炭交易中心发布的研究消息，陕西省榆林和神木的一些煤矿在过去两天已经下调了开工价，调价幅度为10元/吨。市场对后期煤炭价格走势有不同判断，但有反应称主要产区市场需求较以前疲软，最近由于节假日，拉运煤车减少。然而，在内蒙古鄂尔多斯(600295)，大多数煤矿的价格已经降低，从5元到20元/吨不等。由于当地雨雪的影响，运煤车开始减少。然而，山西大多数煤矿尚未调整价格，坑口贸易商担心后期煤炭价格。

动力煤价格高企显示出松动迹象，炼焦煤市场前景不容乐观。

据报道，继10月10日焦炭价格普遍下跌50元/吨后，部分地区的炼焦煤价格开始下跌。从10月11日起，唐山地区主流煤炭企业销售的煤炭价格首次下调60元/吨。

由于限产措施的实施，河北省钢厂焦化厂处于限产状态，钢厂对焦炭的需求大大减弱，焦化厂对焦煤的需求也在同时下降，煤炭企业库存高。

国家发展和改革委员会提出了一系列政策

2017年初，国家发展和改革委员会联合发布通知，将动力煤价格分为绿色、蓝色和红色三个级别。2017年，当动力煤价格上涨超过600元/吨时，它已经触到了红色预警。今年6月以来，国内煤炭价格飙升，9月份5500千卡热煤现货市场价格甚至超过700元/吨，远远超过红色警戒线。

随着冬季供暖季节的临近，国家发改委等部门最近出台了一系列政策来抑制煤炭价格的上涨。

据悉，10月10日，新疆发展改革委发布了《关于重申煤炭价格干预措施的通知》，提出从现在起至10月31日，新疆将每天通过价格监测系统报告煤炭价格情况，并继续实施煤炭价格干预措施。

最近，中国的许多城市，包括北京、河北、河南、山西和山东，都发布了禁止燃煤的文件。例如，在今年河南省的“2+26”城市改革措施中，七个城市，即郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作和濮阳，被列为煤炭禁采区。郑州市政府要求，从十月一日起，全市范围内禁止生产、销售、运输和燃烧煤炭，实现无煤化。

另外，据报道，国家发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源(000937)、山西焦煤等企业及相关部门召开深化煤电直购直销中长期合同研讨会，重点推进煤电直购直销中长期合同，今冬明春在东北等重点地区实施煤炭资源直购直销。煤炭直购直销的目的是减少煤炭资源在流通中的滞留量和滞留时间，减少中间商利用涨价预期推高煤炭价格。

在供暖季节，煤炭价格很难下降

一方面，供暖季节即将来临，另一方面，政策也在不断调整。第四季度煤炭价格走势如何？会有大的波动吗？

“10月份，国内煤炭价格保持稳定，涨幅或跌幅不会很大。进入11月后，由于19大结束和供应的恢复，煤炭价格可能有下行压力，但很难有大幅回调。”卓创的分析师崔玉鄂认为，大型煤炭企业最近率先降价，这主要是国家发改委调控的结果。每吨10元的降价影响不明显，但只是向市场释放了降价信号。十九大前，内蒙古等主要产煤区产能难以释放，煤炭整体供应仍处于紧张状态。

“在双节期间短暂下降后，沿海六大电厂的日消耗量已恢复到70万吨的高水平，这表明目前的煤炭需求仍然强劲。不过，今年旺季的需求可能不像预期的那样。”她说，今年的环保政策非常严格，水泥厂、焦化厂和钢铁厂都停止生产，并明显限制生产。因此，即使冬季取暖用煤的数量增加，工业用煤的下降也很难支撑煤炭价格继续上涨。总体而言，煤炭价格将在第四季度合理回归，略有下降，但很难回到红色警戒线以下。

商界主编、中国商品发展研究中心秘书长刘心田认为，煤炭价格的上涨周期很长，表现出疲态是正常的。目前，黑市系统的可预测收益已经透支，包括第四季度的旺季市场。虽然第四季度是需求高峰期，但由于环保压力，今年工业和民用煤炭消费将会减少。随着煤炭在发电和供热过程中的比重逐年下降，市场对煤炭的整体需求并不乐观。总的来说，今年的煤炭价格在淡季不会疲软，在旺季也不会繁荣。

今年6月以来，以动力煤为主导的大宗商品价格上涨浪潮，也给a股市场带来了一轮火热的周期性股市。现在，第四季度煤炭价格普遍看跌。煤炭行业能停止下跌和反弹吗？

中泰证券的杜辉认为，在前期，由于经济数据的下跌和环境保护的影响，可能会削弱下游需求，市场悲观情绪蔓延，煤炭期货价格大幅下跌，但煤炭供求基本面仍然乐观。中长期而言，煤炭价格预计将保持在中高水平。在期货市场，第三季度的业绩报告是完全调整回来，并可能有一个良好的投资市场的部门。主要看好低估值和国有企业改革催化的煤炭股。