三基金遭遇大额赎回 净值逆势大涨！传递出的信号值得重视！

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自11月中旬以来，市场开始向下波动，投资者倾向于谨慎。由于大量赎回，许多基金的净值急剧上升。在业内人士看来，接近年底时，基金利率继续上升，在市场震荡加剧的情况下，机构的谨慎态度突显出来。

12月4日，市场延续了近期的下跌趋势，相应地，三只基金的净值也出现了异常上涨。根据《东方财富》(300059)的信息统计，东方多策略灵活配置混合C基金单日净值上涨53.04%，中欧金友灵活配置混合C基金单日净值上涨43.27%，长城新策略混合C基金单日净值上涨6.16%。

从上述三只基金的持仓情况来看，第三季度末的数据显示，股权资产的配置比例低于10%:第三季度末，东方多元战略基金只配置了姬伯医药(300404)和天华苑(600579)，占该基金的比重。净值比率为4.02%；中欧裕友基金配置了4只股票，占基金净值的3.15%；第三季度末，长城新战略基金的股票投资占基金净值的8.85%。上述基金尴尬类股大多在12月4日处于下跌状态。

当股权资产配置比例很低，尴尬股下跌时，基金净值逆趋势上升，表明基金遭遇了大规模赎回。由于赎回基金收取的赎回费包含在基金资产中，当基金赎回比例较大时，赎回费包含在基金资产中，这将大大提升基金的净值。

在上述三只基金中，未赎回基金的投资者可谓“天上掉馅饼”，可以享受分红。然而，对于整个市场而言，所揭示的信号值得关注。

上海一家基金的分析师认为，该基金的大规模赎回与最近基金利率上升有关。数据显示，不断上升的资本利率使得基于商品的收益率上升，7日大部分货币基金的年化收益率已经攀升至4%左右，而7日一些货币基金的年化收益率甚至高达5%左右，远远高于同期债券基金的平均收入水平。由于上述三只基金主要持有金融资产和债券用于转售，投资者选择赎回是合理的。

从货币资金近期的市场表现来看，第三季度末规模为1.56万亿元的余额宝可视为资本利率的风向标。数据显示，余额宝的收益率近期开始快速上升，7日的年化收益率从11月12日的3.873%上升至12月4日的3.993%，凸显出资本利率的上升趋势。

在业内人士看来，今年整体资本价格处于高位。在金融去杠杆化和去虚拟化的基调下，货币政策总体保持中性。接近年底时，高资本回报率利率预计将持续。

从年内基金的大量赎回来看，许多基金在大量赎回后净值大幅上升。截至12月4日，华安信希望灵活分配C全年280.64%的收益，主要是由于11月14日的大额赎回，单日净值上涨249.86%；华安新丰利杂合A的年回报率为211.54%，这源于今年8月上半月的两次大规模赎回，净值分别飙升117.79%和29.98%。另外三只基金遭遇了大规模赎回，年内回报率超过100%。华富元信灵活配置混合a股基金，年内回报率为98.22%。截至今年第三季度末，上述基金中，除规模为9500万元人民币的中融新经济混合a股基金外，其余基金均在0200万元人民币以下。