夯实金融基础设施之本 SKY助力上海打造人民币定价中心

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记者金家杰编辑陈郁

12月4日，中国债券市场基础设施建设取得新进展。中国证券登记结算有限责任公司(以下简称CCSD)上海总部和中国债券担保业务中心正式成立。与此同时，中国债券金融评估中心首次公布上海关键收益率。

“(这三大措施)完全符合到2020年基本建成与中国经济实力和人民币地位相适应的国际金融中心的目标。”上海市委常委、常务副市长周波在揭牌仪式上表示，这将有助于进一步提升上海金融市场流动性管理和风险控制的核心功能，提升上海国际金融中心在全球的定价权、影响力和资源配置能力。

随着中国债券担保业务中心在上海的成立，中国债券的五大核心功能平台，包括跨境债券发行中心、跨境结算中心、中国债券金融估值中心和上海数据中心，将共同为上海国际金融中心的建设做出贡献，推动中国债券市场的创新和发展。

天空扮演着金融系统定价基准的角色

12月4日上午11: 00，在所有人都按下拉杆的情况下，上海国际会议中心华夏大厅的大屏幕上出现了六个最新的上海关键收益率。截至12月4日晚，天空10y(10年期美国国债收益率)报3.8902%，较前一交易日上涨0.5个基点。

“天空是取自中国债券的收益率曲线。这是一个由三个月和一年、三年、五年、七年和十年六个时期组成的指数。未来将发布一系列相关指标，这将进一步改善天空。”中国中央结算公司上海总部R&D部总经理严燕明告诉《上海证券报》。

上海主要回报率的缩写也与天空的英文单词“空日”不谋而合，它代表了将上海建设成为国际金融中心的使命和愿景。“从今天起，天空指标将逐渐引起全球关注，并在全球人民币金融体系中发挥重要的定价基准作用，帮助上海打造人民币定价中心，成为上海新的金融名片。”中央结算公司董事长水如清表示。

目前，sky _ 3m(三个月期国债收益率)和sky_10y被广泛用作市场定价基准，以描述市场趋势并协助宏观经济管理。在国际上，国际货币基金组织选择sky_3m作为人民币的代表利率，并将其纳入特别提款权利率计算。Sky_10y也是中国10年期地方政府债券投标和发行的基准。

“我们要充分发挥sky作为无风险基准利率的作用，确保国家金融安全稳定。健全的债券收益率曲线是债券市场定价的基准，也是大国定价能力的基石。”财政部国库司司长、政府采购管理办公室主任娄红提出了下一步计划。今后，他将继续优化国债发行结构，完善国债做市商制度，进一步完善国债流通质量和价格形成机制，夯实国债收益率曲线基础，提升中国国债收益率的国际影响力，维护人民币定价权和中国金融稳定。

上海逐步建成了人民币“风险控制中心”

如今，抵押品管理基础设施已成为全球主要国际金融中心军事战略家的战场，上海自然不愿落后。4日，中国债券担保业务中心在上海正式落地。“这将成为上海全球人民币金融体系的重要管理和风险控制中心，也将为上海国际金融中心保持稳定和长远发展提供重要的功能支持。”水乳清说。

记者从会上了解到，目前中国债券担保业务中心管理的担保金额为12万亿元，是全球最大的担保运营商。

为防范风险，维护市场稳定，抵押品管理将在上海国际金融中心建设中发挥重要作用。中央结算公司副总经理许良堆解释说，从宏观角度看，抵押品管理可以有效完善控制机制，防范系统性风险。通过担保质量抵押率控制整体金融杠杆系数，可以准确控制杠杆乘数，从而有效防止金融风险的扩散。从微观层面来看，建立完善的担保机制作为保证绩效的重要途径，可以维护市场的有序稳定。与其他风险管理工具相比，抵押品管理因其透明的监管、一体化的应用和精细化的管理而成为最佳的金融风险管理工具，并发挥着整个金融市场“内部稳定器”的作用。

在中国债券担保机制的有力保障下，财政部将现金管理业务推广到全国各地。地方财政部门对国库现金的流入和流出进行预测，并对其进行更有效的管理，未来的金融体系将进一步建立和完善国库底部目标余额管理制度。

不仅是担保管理，中国债券的跨境发行、跨境结算、金融估值和数据等五大核心功能也在上海汇集。周波认为，要充分发挥这一优势，在探索金融创新和金融服务实体经济的同时，要做好金融安全和防范制度风险。随着金融市场的发展和交易量的增加，“国际金融中心的建设正逐步从追求规模扩张转向更加注重质量提升，从追求聚集资源转向更加注重功能提升。”