5月份钢铁PMI反弹至54.8% 钢价或将高位整理

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中国证券报(记者关平)5月31日，中国物资钢铁物流专业委员会发布的最新钢铁行业pmi指数显示，5月份PMI指数为54.8%，比上个月上升5.7个百分点，并在年底前连续两天下跌，反弹至2016年5月以来的最高水平。

在主要分项指数中，新订单指数大幅反弹超过10个百分点，成为推动钢铁行业pmi指数反弹的主要因素。生产指数在过去一年中连续五次升至高点，成品库存指数大幅萎缩，新出口订单指数和采购价格指数巩固在较低水平。Pmi显示，当前钢铁行业形势明显回暖，产销两旺，企业库存下降，短期钢材价格仍有上涨势头。然而，出口形势依然低迷，生产成本处于较低水平，这可能会拖累钢材价格走势。在多空的交织下，预计6月份国内钢材价格可能会呈现高盘整、波动运行的趋势。

5月份，钢铁行业生产指数继续上升，从4月份的58.2%上升了2.0个百分点，达到2016年5月以来的连续5年最高水平。同时，与生产相关的采购活动也呈现出明显的扩张趋势。当月，钢铁行业采购量指数止跌回升至55.0%，比上个月上升8.8个百分点；原材料进口指数停止下跌，反弹至53.7%，比上个月上升7.2个百分点；原材料库存指数反弹4.3个百分点，至50.2%。

从以上四项指标的变化来看，随着近期国内钢材价格的持续上涨，钢厂的利润不断提高，钢厂的生产积极性明显提高，国内钢材产量持续增长，后期增产动能将持续。根据国家统计局的数据，4月份中国粗钢和钢材产量分别为7278万吨和9490万吨，同比分别增长4.9%和0.5%；日均产量分别为242.6万吨和316.33万吨，分别比上个月增长4.3%和1.3%，粗钢日均产量创历史新高。

上月，钢铁行业采购价格指数跌至2016年2月以来的最低水平，随后触底反弹，较上月小幅回升2.1个百分点，至49.6%。然而，该指数已连续两个月低于50%的线，表明原材料市场仍在低水平运行，很难形成对钢铁价格的强有力支持。

另一方面，金融去杠杆化导致利率上升从金融部门向实体经济传导存在一定的时滞，未来提高基准贷款利率的可能性较低，但实体经济的融资成本正面临着数量和价格的增加。6月份，美联储加息的可能性大幅上升，而降息的过程也加快了。很难改变国内资金紧张的局面，这将抑制大宗商品的整体走势。

蔡慧大数据终端显示，截至5月31日的新闻发布会，上海螺纹钢期货价格上涨了近4%。

分析师表示，总体而言，宏观经济仍在回升，基础设施和房地产投资增速正在上升，预期强劲，终端需求基本面继续改善。此外，目前国内现货资源库存处于非常低的水平，短期内国内钢材价格仍有望继续上涨趋势。然而，目前钢材价格和钢厂利润都处于历史高位，所涉及的风险也在逐渐增加。目前，钢铁产量正在加速释放。随着带钢清理整顿的结束，政策导向的生产约束因素也将趋于弱化，后期供应量将逐渐增加。此外，天气因素也将为当前火热的钢铁市场降温。6月份北方炎热的夏季和南方多雨的天气将抑制钢材市场需求。预计6月份国内钢材市场可能会呈现高度盘整和震荡运行的趋势。