新一批中央环保督察将启动 环保治理贯穿全年

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11日，中央第六环境保护监察局向陕西省委、省政府反馈。陕西也是去年从中央政府接收第二批环保检查员的七个省(市)中的第一个。

据业内人士透露，来自七个地区的第二批中央环保检查员的反馈意见陆续发出后，新一批中央环保检查员将很快开始工作。与此同时，对京津冀及周边地区为期一年的强化监管已经到位。环境监督一年到头都在进行。

去年11月下旬，中央环境保护局第一批检查员的反馈刚刚结束，第二批检查员开始工作。随后，今年3月，空第一季度京津冀及周边地区空气质量专项监管的帷幕缓缓落下，整整一年的大气污染防治强化监管的帷幕又匆匆拉开。

由于中央环保督察今年将完成全面覆盖，加强空气污染防治的监督将持续到明年3月，这意味着在几个月内，至少有两个监督行动将同时在不同或相同的地区和领域。

2017年2月15日，2017年第一季度空燃气质量专项检查启动。18个检查组对北京、天津、河北省石家庄等18个重点城市进行了专项检查，走访检查了8500多家单位和企业，发现有问题的单位和企业3119家。

4月5日，环境保护部决定派出5600名环保执法人员参加为期一年的大气污染防治强化监管，并对京津冀空气污染传播通道“2+26”城市进行监管。截至7日晚，第一轮强化检查的28个检查组已全部到位，现场检查工作已正式开始。

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现河环保:业绩符合预期，雄安新区提升需求，催化公司高速增长

公司发布了2017年第一季度业绩预测，预计归属于母亲的净利润为1281.8万元-1479万元，同比增长30%-50%，符合沈万红源的预期。

在最严格的环境监管下，2017年是京津冀空气污染评估年，电网监测和运行维护服务订单快速增长。公司业绩预测预计实现归属于母亲的净利润:1281.8万元-1479万元，同比增长30%-50%，中心业绩增长率为40%，与沈万红元全年40%的预期增长率相一致。主要由于报告期内公司电网业务订单增加，业绩实现快速增长。由于2017年是燃气十大项目的重要考核期，一个5600人的专项调查组将开展为期一年的环保监督，落实京津冀大气污染防治工作目标，深化电网监测布局。作为京津冀地区的绝对领导者，该公司预计，2017年的订单将受益于行业繁荣，并加速订单发放。此外，2017年第一季度非经常性损益对净利润的影响约为137.7万元，与去年同期的140万元相近。

工业vocs排放的监控要求越来越严格，公司作为第一个试点单位，有望率先受益。“十三五”规划将挥发性有机化合物纳入总量控制指标，提出挥发性有机化合物应推动重点地区和行业挥发性有机化合物总量控制，全国排放总量将下降10%以上。自2016年10月起，挥发性有机化合物排污费征收工作已在全国范围内展开。政府监测能力的建设将为相应的监测仪器公司带来新的市场。雄安新区的建设是一个千年计划，公司中标雄县vocs管理，这是纯收益的目标。2015年9月，公司中标行业内第一个vocs治理领域的大型项目——保定市雄县包装印刷行业第三方vocs治理项目。为了确保千年计划的推进，公司在雄县的vocs监测和治理业务预计将在2017年率先开展。结合第一季度京津冀空气污染调查，京津冀对监测和控制的需求将继续旺盛。

公司大力推进产业升级，从单一产品向“产品+服务+运营”模式转变。公司是中国高端环境监测仪器的龙头企业，也是中国唯一拥有国家规划环境监测网络和减排监测系统所需全部产品的企业。公司收购的科迪隆和广西先德是空环境气体和水质监测的第三方专业运营和维护服务提供商，创造了“产品+服务+运营”的监测产业链模式。此外，在16年中，h1还通过其美国子公司收购了sunsetlaboratoryinc的股权，并规划了其碳气溶胶分析市场。北京贾伟环保科技有限公司通过仙鹤郑源收购，切入民用产品净化领域。

投资评级和估值:结合季度报告预测，16-18年的净利润预测保持在111.55亿元和2.11亿元，分别相当于每股0.32元、0.45元和0.61元，17-18年的市盈率分别为46倍和34倍。未来，公司将加快进入vocs治理、第三方监控、电网监控等高端领域，业绩将进入新一轮快速增长期。

永清环保:确定重点业务方向，利用风进行土壤修复

2016年，公司实现营业收入15.3亿元，同比增长97.80%；利润总额1.81亿元，同比增长40.90%；上市公司股东应占净利润1.3亿元，同比增长15.43%。公司业绩增长主要来自大气业务的稳步增长、衡阳垃圾焚烧项目的投产、土壤修复订单的持续增长以及永清爱能森达毛旗风电项目的完成。

目前，公司的主要业绩来自空气处理业务，土壤修复和垃圾焚烧将成为重点业务的发展方向。该公司目前的业务分为空气处理、土壤修复、废物焚烧和环境咨询。其中，1)大气治理:2016年上半年，营业收入4.59亿元，占营业总收入的71.4%。这是目前性能的主要来源。考虑到超低排放将推动行业需求在2016~2018年保持高位，预计大气行业将保持稳定；2)土壤修复和垃圾焚烧:两项业务目前已初具规模，并被公司确立为未来的主要发展方向；3)环境咨询和新能源:业务保持快速增长，成为公司未来业绩的重要补充。

土壤修复已成为公司的重点发展方向，耕地修复能力居全省首位。2016年，湖南省共投入中央专项资金2亿元，其中公司中标8000万元，居全省第一。湖南耕地主要超标。公司在耕地恢复领域积累了深厚的技术，有着丰富的工程经验。其中，2016年4月，获得长沙市望城区重金属污染耕地修复项目资金规模招标，现已进入验收阶段。

公司专注于重金属治理，具有制药生产能力，有机污染技术逐步整合成熟。1)针对无机污染物:公司主要采用行业主流固化/稳定技术。目前，公司拥有8万吨/年的粉末药品机生产线和3万吨液体药品生产线，可根据污染情况进行有针对性的开发。除了自用药物外，还可以根据中间商提供的数据进行有针对性的药物调配和销售，这是公司土壤修复业务毛利率持续提高的核心原因；2)针对有机污染物:公司目前已经掌握了热脱附技术和气相萃取技术。其中，热脱附技术主要是异位修复方式，气相萃取技术主要是原位修复技术。气相萃取技术作为土腾公司推广的一种处理方式，用于原位修复，无需业主停工即可同步进行，适用性强。

投资建议:预计公司2016年至2018年的净利润分别为1.3亿元、1.69亿元和2.08亿元，公司当前市值为84亿元，相当于当前估值的65倍、50倍和40倍。公司手头有足够的订单，土壤修复有望成为公司未来的重点发展方向。

首航节能:空冷业面临压力，期待光和热发挥作用

公司发布了2016年度业绩报告，报告期内实现营业收入8.95亿元，归属于母亲的净利润1.57亿元，每股收益0.08元。

压力下的空冷电站业务:报告期内，公司实现营业总收入89507.23万元，同比下降21.05%，上市公司股东应占净利润15714.79万元(扣除后约为1.1亿元)，同比下降7.17%。业绩下滑的主要原因是由于宏观经济的影响，该公司对空冷电站业务的收入确认放缓。当空冷业务低迷时，公司和业主积极推进新项目的建设，同时加大努力促进应收账款的回收，经营现金流状况持续改善；报告期内，公司新增空冷订单约10.4亿元，预计空冷业务将继续稳步发展。

光热发电业务即将接手:公司在中国首批1.35千兆瓦光热示范项目中获得300兆瓦系统集成业务，在中广核太阳能德令哈50兆瓦槽发电项目中获得太阳岛epc业务。预计所有项目将于2017年第二季度开工建设，这将推动2017年业绩大幅增长。该公司的敦煌10mw熔盐塔太阳能光伏电站项目运行良好，有望为未来的项目收购以及与产业链中不同企业的合作提供基础。目前，公司的非公开发行项目已经通过会议，等待批准文件落地。

积极培育新业务:报告期内，公司签署了循环利用脱硫废水的med蒸发结晶系统工程合同，未来将继续推进海水淡化、工业用水零排放、城市污水项目等相关业务的发展。此外，压缩站余热发电项目将继续推进。

预计2016年至2018年，公司实现收入89.5亿元、46.66亿元、68.38亿元，实现净利润25.8亿元、70.2亿元、9.99亿元，分别相当于每股收益0.08元、0.36元、0.51元，相当于当前股价pe的67倍、24倍、17倍。发电建设指日可待，公司具有明显的先发优势，看好公司的长期发展前景。

[编辑:何晏]