消费品提价承接PPI压力 刚需类产品波动较大

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2017年初，大型消费品价格上涨，包括家用电器、电子产品、日用化学品、药品和医疗保健产品。

2月14日，国家统计局发布了2017年1月的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者出厂价格指数(ppi)数据。cpi环比上涨1.0%，同比上涨2.5%。Ppi环比上涨0.8%，同比上涨6.9%，两者均有所扩大。

与此同时，经济下行压力蔓延到终端消费领域，cpi指数进入阶段高点承担ppi压力。然而，不同的行业有不同的理由来提高价格和缓解压力。

“本轮ppi快速上涨主要是在供应能力压缩后补充库存的过程中，持续时间相对较长。”东方证券(600958，BUY)首席经济学家余韶在接受《21世纪经济导报》采访时表示，“当上游端有能力向中下游传递时，cpi端产品的价格就会波动。”只需类产品波动较大，可选产品的传导影响相对较小。”

它为什么在上升

在大型消费品行业，食品等“急需”产品的价格波动很大。1月份，cpi受假日因素影响，食品价格环比上涨2.3%。其中，新鲜蔬菜、新鲜水果、水产品和猪肉价格分别上涨6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合计影响cpi上涨约0.42个百分点。

据国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆分析，寒假和春节期间游客数量增加，交通和旅游价格大幅上涨；受国内成品油价格调整的影响，汽油和柴油价格也有所上涨。

在药品和保健品方面，由于医疗改革大力倡导的“降低药品价格”，最明显的价格上涨是产品稀缺的中药品种，如龙头企业黄(600436，BUY)和东鹅阿胶(000423，BUY)。

2016年11月17日，“东阿阿胶”(sz.000423)宣布，根据打造整个阿胶产业链的战略目标，结合产品的供需情况，重点产品东阿阿胶出厂价提高14%，复合阿胶浆出厂价提高28%，桃花基阿胶饼出厂价提高25%，零售价格也相应调整。

随着驴皮和麝香等原材料的短缺越来越突出，成本直接上升，这反过来又促使这些制造商提高产品价格。除原材料外，供应链价格上涨、人工成本和物流成本也影响了阿胶的出厂价。

春节后，家用电器和家具行业的价格上涨成为一个关键词，许多企业宣布提高产品价格，其中电视和空是最明显的。以空为例，据行业统计，广东一家主流空转让企业的价格上涨了50~200元；珠海主流空调整企业从12月19日起空调整价格50~100元；其他空调整企业的通知将从12月起提价2%,然后在1月份提价2%;外国投资者将从2017年1月1日起实施价格调整，平均涨幅为10%。

尽管行业领军企业格力电器(000651，BUY)的负责人董明珠曾就此次涨价一事向媒体表示:“同行们正在讨论如何提价，但企业还是要考虑整个社会的影响，我们还是不提价。接近50%的空市场份额，如果价格不提高，那么其他可能不会提高价格。”然而，事实上，由于高速公路“三限”政策导致原材料价格上涨和物流成本上升，价格上涨是不可避免的。

不仅需要电子消费品，手机行业的竞争也一直很激烈。近年来，销售排名一直在不断变化，在新的一年里仍然有一波涨价的浪潮。

2017年2月4日，小米宣布红米系列的零售价上调至100元。在公告中，小米将手机价格上涨的原因归结为“零部件采购成本上升和汇率波动的影响，红米4和4a的价格大幅上涨，此前制定的零售价格严重低于产品成本。”魅族宣布魅惑蓝色笔记5 (16gb/32gb)价格上涨100元，天猫和京东平台n4s小龙版360也有不同程度的上涨。乐视pro 3和乐max2顶级版也提高了价格。

“本轮手机行业价格上涨主要是由于产业链供求关系的变化。”中国移动联盟秘书长老钱在接受《21世纪经济报道》采访时表示:“随着终端存储容量需求的增加、双摄像头的普及以及面板配置的升级，一些零部件的短缺导致了手机制造成本的增加。这对那些走成本效益高的路线、毛利低的公司有很大影响。接下来，国内手机制造商将陆续提价。”

公司利润正在修复

" cpi指数应该比去年高，但是全年的通货膨胀将会比较温和."许多分析师告诉《21世纪经济报道》记者。

中信证券(600030，BUY)首席经济学家朱认为，“cpi高点已经过去。”根据其1月份的价格报告，由于食品中新鲜蔬菜的拖累，1月份的cpi是全年的最高点，但2月份CPI极有可能大幅下降。“非食品类食品，这也是我们对2017年适度通胀做出判断的基本逻辑。”全年来看，食品价格涨幅已经收敛，非食品价格仍是主要上涨因素，但不能推动cpi整体大幅上涨。"保持全年不超过去年平均2.0%的判断."

当压力传递给消费者时，不同的行业有不同的关注点和不同的对策。

对于手机等非必需品的兴衰，宏观因素不如行业因素。“这一拨的涨价也有一些外汇升值的原因，比如美元。”老严说，由于其周期性和强度，很难预测未来手机行业的价格上涨。从2015年第三季度到2016年，手机行业的价格下降，并在2016年第三季度开始上升。“主要原因是对手机的需求和工业生产能力已经发生了变化。对于制造商来说，改变他们的策略有一个特定的过程。事实上，他们自己无法预测未来的价格。”

事实上，对于这一轮价格上涨，适度的通货膨胀引起的价格上涨将有助于修复企业的利润，进而改善资产负债表。余韶认为，“虽然普通人(603883，买)不喜欢提价，但如果价格一百年不涨，经济就没有活力。”