18日盘前研报精选：10股有望爆发

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证券时报网络。1月18日，

东方财富(300059，诊断)证券

三七互动娱乐(002555，诊断学):翻页+泛娱乐，用心玩创造世界

手机游戏的热潮持续升温，这是游戏产业发展的主要推动力。2017年，手机游戏市场规模约为1161.2亿元，同比增长41.7%，占整个游戏市场的57.0%。公司页面旅游业务的领先地位稳定。公司的页面之旅依靠两轮驱动的运营+研发来保持其在行业中的领先地位。37游戏页面游操作平台知名度高，吸引了大量页面游用户；自主开发的代表性作品《传奇霸王》和《大天使剑》经久不衰。未来，凭借知识产权的优势，市场份额有望稳步增长。

该公司手机游戏业务的核心竞争力是研发和运输的整合。37手机游戏平台确保了公司作为手机游戏一线出版商的地位。公司加强了手机游戏的研发，代表了自主开发的作品《永恒的时代》，全球累计总流量超过31.5亿元。公司注重储备高质量的知识产权，拓展手机游戏生产线；收购极光网和智明网，改善手机游戏产业链布局；手机游戏出口的本土化战略已经取得成功，前景光明。

广泛积极布局泛娱乐业务，打造多元化游戏娱乐品牌。该公司投资了虚拟现实游戏、h5游戏、影视、动画、音乐、直播等领域，以促进高质量内容的供应。该公司是h5游戏行业的领导者之一，h5游戏有望成为未来的热点。

我们继续对公司未来发展持乐观态度，手机游戏业务有望成为公司收入的主要增长点。据估计，2017年、2018年和2019年三奇互动娱乐的每股收益分别为0.76元、1.01元和1.25元，相应的市盈率分别为26倍、20倍和16倍。在18年中，我们给了该公司18倍的汽车零部件业务pe和26倍的游戏业务pe，6个月目标价为26.02元，首次覆盖该公司，并以投资评级购买。

方正证券(601901，诊断)

烽火通信(600498，诊断单元):光通信的白马领袖迎风崛起，三驾马车帮助全面改造ict

1.政策、需求和技术因素继续推进，竞争格局稳定，光通信业务继续改善。流量的爆炸性增长使得运营商迫切需要降低承载流量的成本，升级10gpon和高速otn网络设备势在必行。

此外，随着宽带中国和一带一路等政策的不断推进，运营商在5g建设初期的传输扩容已成定局，光通信投资正处于景气周期。

2.全球光通信行业的竞争格局和个人份额往往是固定的。凭借广阔的国内市场深度、劳动力价格优势和卓越的服务体系，中国光通信设备制造商的市场份额不断提高，海德集团的市场竞争优势明显。

3.该公司将ict集成服务提供商从端到端光通信专家转型，并点燃了一堆篝火:该公司的传统光通信业务稳定而稳固。从目前运营航空的投标情况来看，公司18年的光通信设备和光缆性能增长是有保证的；为迎合运营商网络的dc转型趋势和行业的信息需求，基于长期积累的云网络协同优势，加快ict综合服务的拓展，创造公司收入的第二个增长点。

4.烽火之星空作为大数据能力的主要子公司，不断为公司创造丰厚的利润，成为公司转型发展最重要的支撑点和期待点。

5.利润表的收入结构不断优化，海外市场迅速扩大。与同行相比，公司在R&D人力资源和成本方面具有明显优势；资产负债表中预付款项、存货和其他项目的隐含利润的释放是可以预期的。

6.投资评级和估值:我们继续对公司的ict转型持乐观态度。预计2017-2019年净利润分别为9.36、11.29、14.13亿元，是当前价格PE的35.48 \ 28.92 \ 23.51倍，强烈推荐评级。

7.风险警示:运营商和互联网企业在光通信领域的投资增速低于预期，ict转型进程低于预期。

西南证券(600369，诊断部)

小蓝技术(300487，诊断):大规模生产提高了性能购买率

事件:公司宣布，陕西膜分离技术研究院有限公司承担的青海冷湖100吨/年碳酸锂项目已完成生产线调试并进入日常运行阶段，已生产出高纯碳酸锂。

先进的技术可以从贫矿中提取锂，实现大规模生产，并有助于拓展新能源。作为国内分离树脂的领导者，公司与陕西膜分离技术研究所合作，技术互补。100吨/年碳酸锂生产线正式投产，标志着公司实现了盐湖卤水提锂吸附剂、工艺和系统核心技术的产业化改造。

此外，该公司的盐湖锂提取技术基于贫矿，这将在未来得到广泛应用。根据公司公告，本项目所属盐湖矿区为典型的贫盐水(盐水含锂量为0.075克/升，镁锂比超过1300: 1)。经吸附法富集处理后，锂浓度提高到0.8g/l以上，镁锂比低于2: 1，吸附后排出的卤水中锂含量低于0.01g/L..实践证明，该公司的技术能有效提高贫矿石卤水中锂离子的浓度，技术先进、经济环保。同时，在此基础上，吸附提锂技术将推广到盐湖镁锂比高的卤水中提取碳酸锂的大规模工业生产中，具有较大的潜力。

2018年，锂盐的供需仍处于弱平衡状态。根据中国汽车工业协会的数据，2017年中国新能源汽车累计产销量分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长53.8%和53.3%，新能源汽车保持高增长趋势。与此同时，在特斯拉model3的普及和宝马(BMW)等传统汽车公司对新能源汽车的改造的推动下，全球电气化时代已经逐渐开启。新能源汽车的数量推动了碳酸锂需求的快速增长。根据安泰科的预测，未来几年全球对碳酸锂的需求将增长20%以上。到2018年，全球碳酸锂需求将达到27万吨，供应量将达到26.5万吨。供需之间仍有一定差距。其中，2018年中国对碳酸锂的需求为15万吨，供应量为13.6万吨。在碳酸锂供需格局继续保持良好的情况下，碳酸锂行业有望保持一个较长的景气周期。据百川信息，自2017年4月以来，四川电池级碳酸锂价格已从13.2万元/吨上涨至目前的16.5万元/吨，涨幅为25.0%。

分离树脂水龙头，释放生产能力支持性能增长。本公司是中国首家经营吸附分离树脂的上市公司，主要业务是开发生产吸附分离树脂，并提供相关应用解决方案。

2016年，公司特种树脂产量约9100吨，主要产品涵盖八大系列100多个品种。是中国吸附分离技术新兴应用领域中跨度最大、产业化品种最多、综合技术实力最强的产品和应用服务提供商之一。此外，公司新增2.5万吨产能已部分完成投产，将逐步进入产能释放期。环保化工、生物制药、金属提取等高繁荣产业的带动下，产品有望大量投放，这将保证公司业绩的增长。根据公司最近的公告，公司与四川永祥和内蒙古通威信签订了4900万元的订单，并为他们提供了整流硼吸附树脂，这证实了公司的产品可以在金属提取领域发布。

盈利预测和估价。预计2017-2019年每股收益将分别为0.52元、0.55元和0.69元，相应的市盈率将分别为35倍、33倍和26倍，维持买入评级。

风险预警:产品价格大幅下跌的风险，筹资项目进度低于预期的风险，技术人才流失的风险。

西南证券

科来机电(603960，诊断股票):在非标准定制领域难以达到竞争对手的购买评级

推荐逻辑:1)国内汽车电子柔性自动化生产线稀缺。公司产品技术含量高，规模不断扩大，三年内内生复合增长率超过40%；2)需求方:公司产品面向100亿规模的市场，具有明显的成本优势和大量进口替代需求；3)供应方:公司不断扩大工程师队伍，预计未来将加快工程师培训，生产能力将在空室释放。

专注于汽车电子行业，灵活的自动化定制和机器人(300024，诊断单元)系统集成。汽车电子行业精度高，迭代速度快，对设备的稳定性、一致性和可重复性要求高，进入壁垒高。从下游来看，国内汽车电子行业对设备的需求约为每年100亿元，而全球的需求量约为每年300亿元。下游需求强劲。该公司的产品成本比类似的海外供应商低10%左右，而且有广泛的进口替代需求。

技术密集型产业，真正的工程师红利实现了。公司处于技术密集型行业，在过去100多名工程师的基础上，2017年继续招聘约100名工程师，经过约半年的周期培训，预计2018年生产能力将大幅提高。经过近10年的积累，公司培养了一批高素质的客户，如联合电子、博世、电装、德尔福等。该公司在2013年收到了博世印度工厂的订单，预计博世的海外订单未来将继续增长。

计划收购上海中原，以提高其业绩，形成一个闭环产业链:其主要产品是高压燃油分销商，客户是上海大众、一汽大众及相关的大众发动机厂。一方面，公司有望为上海中原拓展公共部门以外的下游客户，产生协同效应；另一方面，上海中原高压燃油分配器预计将受益于排放标准的提高。

利润预测和投资建议。预计2017年至2019年公司每股收益分别为0.40元、0.76元和1.12元，相应的市盈率分别为71倍、37倍和25倍。公司业务处于高速发展阶段，下游需求普遍较大，保持较高的增长速度。此外，该公司的产品具有很强的进口替代逻辑和很强的稀缺性。本公司收购上海中原的业绩承诺是2017年至2019年归母净利润不低于1800万元、2200万元和2500万元。因此，如果收购成功，公司2018~19年的每股收益将分别为0.9元和1.28元，是2018 ~ 19年市盈率的31倍和22倍。结合相关可比上市公司的情况，我们给该公司2018年的市盈率为46倍，对应的目标价为34.96元，这是第一次被覆盖，并给予买入评级。

风险预警:宏观经济周期导致下游产业的总量增长低于预期的风险；技术泄露和技术人才流失的风险；规模扩张带来的管理风险。

沈万红源(000166，临床股票)

上海港口集团(600018，诊断):非经常性损益贡献绩效增量购买评级

公告/新闻。该公司发布了2017年业绩快报。2017年，公司预计实现收入373.3亿元，同比增长19%；预计归属于母亲的净利润为115.3亿元，同比增长66.1%，其中从归属于母亲的净利润中扣除64.6亿元，同比增长5.9%。据估计，基本每股收益0.5元将最终实现，加权平均净资产收益率为17.7%，同比增长6.3个百分点。

经济复苏，贸易复苏，集装箱吞吐量超过4000万箱。2017年，中国贸易回升，全国进出口贸易额同比增长14.2%，带动整个港口行业加快发展。中国主要港口货物吞吐量同比增长7%，集装箱吞吐量同比增长8.7%，两者均大幅增长。根据行业发展趋势，预计2017年公司母港货物吞吐量将达到5.61亿吨，同比增长9.14%，集装箱吞吐量将超过4000万标准箱，同比增长8.34%。

非经常性损益达50.7亿元，这是业绩增长的主要原因。2017年全年，除主营业务加速增长外，公司还获得了大量非经常性损益，主要表现在以下三个方面。1)星空联盟不同控制下的合并增加净利润约22.6亿元，增加返母净利润约17亿元。2)邮政储蓄银行股权投资核算方法发生变化，净利润增加19.8亿元，归属于母亲的净利润增加19.8亿元。3)处置招商银行(600036)收入同比增长，实现净利润5.1亿元，实现净利润3.8亿元。最终，公司的非经常性损益总计50.7亿元，这带来了业绩的大幅增长。

房地产项目稳步推进，股权销售继续提升业绩。2017年，公司商业地产项目稳步发展。目前，公司持有4个大型房地产项目，估计股本700亿元，其中上海国际航运服务中心项目已基本完成。星外滩的经营权于2017年12月31日移交给公司，此次合并将增加利润22.6亿元。

2017年12月13日，公司通过上市和转让方式出售其在上海国际航运服务中心50%的股权，预计投资收益将增加2.6亿元。在过去的18年里，随着长滩项目的收益逐渐被认可，房地产业务有望加速释放利润。

提高利润预测并保持买入评级。我们认为，一方面，随着贸易的复苏，港口主营业务继续稳步增长，另一方面，房地产业务预计在2018年结算阶段释放利润，邮政储蓄银行18年后开始正式计算投资收益。我们提高了盈利预测，预测公司2017年至2019年的每股收益分别为0.50元、0.52元和0.58元(原预测分别为0.41元、0.46元和0.52元)，分别是当前股价pe的14倍、14倍和12倍，估值偏低，维持了买入评级。

风险警示:全球经济和中国进出口贸易下滑，导致港口吞吐量下降。

广发证券(000776，股票咨询)

捷成股份(300182，诊断股):技术+内容两轮驱动增长购买评级

业绩符合预期，全年稳步增长。自上市以来，捷成的业绩一直非常稳定，过去五年净利润增长率基本保持在30%以上。2015年，公司成功补充了邢继元、芮吉祥、钟石精彩等内容制作板块后，业绩持续增长。根据2017年度业绩预测，2017年公司归属于上市公司股东的净利润为12.5-13.5亿元，同比增长30%-40%。

重组后的资产业绩超额完成，并出台激励措施促进公司发展。根据业绩预测，公司2017年非经常性损益对净利润的影响约为6500万元，其中4773.72万元来自放弃中国电视网超额奖励。作为版权运营领域的龙头企业，中国电视网络集团基于高质量的版权结构，对互联网、广播电视等新媒体渠道和运营商进行数字发行。同时，公司在2017年第四季度宣布了限制性股权激励计划，以充分约束核心高管的个人利益和上市公司的利益。

继续推进内容布局，布局技术+内容的整个产业链。捷成积极储备和孵化内容，整合子公司的资源，如星箭、锐吉祥、钟石精彩，为后续内容板块的可持续布局奠定基础。在音频技术方面，为了应对市场环境的变化，公司进行了积极的战略收缩。根据当前的市场需求，我们将配置资源控制业务风险，并与内容行业协调发展。

根据投资方案，公司17-19年的每股收益分别为0.49元、0.63元和0.81元。根据2018年1月12日的收盘价，2017-2019年每股收益对应的市盈率分别为19.3倍、14.9倍和11.7倍，公司目前处于估值底部。保持买入评级。

风险表明影视剧的竞争正在加剧，公司参演影片的票房表现低于预期；新媒体产业的缓慢发展影响了公司的版权运作。

西南证券

周明科技(300232，诊断):购买评级

事件:公司公布了业绩预测，预计2017年整体营业收入约为30亿元人民币，同比增长约70%。在3700万利润受汇兑损益影响的情况下，归属于母亲的净利润为2.85-3.15亿元，同比增长71.22%至89.24%。

景观照明市场爆发，未来公司的延伸布局是无忧的。随着夜间旅游经济的快速发展，地方政府将在《政府工作规划》中加快城市景观照明，提升城市的夜间形象。在20国集团杭州峰会期间，全市共有172个景观照明项目，总投资约10亿元。中国有338个地级以上城市，空房市达到1000亿元。在城市化夜间旅游经济发展的推动下，景观照明行业进入了一个爆炸期。作为led显示和照明企业，公司在景观照明市场拥有天然优势，并通过延伸积极布局景观照明领域。本公司的收购对象资质优越，均为细分领域的领先或领先制造商。合并后，他们将发挥显著的协同作用，业绩承诺将很有可能超出预期，未来将无忧无虑。

随着小间距发光二极管的快速增长，渠道和商业市场的爆炸式增长完美契合:随着成本的进一步降低和显示技术的提高，小间距发光二极管将继续普及，未来三年复合增长率为60%。2017年前三个季度，公司的小间距发光二极管同比增长85%，占公司收入的52%。公司小间距产品的结构不断升级，从p2.5过渡到p1.5和p1.2，更复杂的小间距产品的比例不断增加，从而提高了单位价值。小间距led商业领域的爆发将主要通过渠道销售，而周明的渠道是完善的，积累很深。未来商业订单的持续增长完全符合公司的渠道销售。大亚湾一期扩建完成后，二期扩建在18年前开始，扩建在19年后完成，小间距产能增加了一倍以上，显示了公司对小间距发展的信心。

智能照明开始渗透，led路灯业务继续扩大:2017年led路灯产值预计为33亿美元，未来两年将以20%左右的速度增长。在强劲需求的驱动下，在国家政策的支持下，中国led照明产品在道路照明行业有着巨大的发展前景。未来几年，led产品在新型路灯中的比例将继续增加。公司在国内外led照明领域拥有众多资质和丰富的项目经验，并与华为合作安排智能路灯项目。未来，随着led路灯照明市场需求的增长和公司业务的拓展，led路灯业务将为公司提供强大的性能支持。

利润预测和投资建议。公司17年的利润受汇兑损益影响达3700万元。预计2017-2019年每股收益分别为0.48元、0.73元和1.02元，相应的市盈率分别为32倍、21倍和15倍。公司增长速度快，目标价格为20.44元，相当于18年内市盈率的28倍。保持买入评级。

风险警示:小间距产业增速放缓；激烈的竞争；扩展计划可能不像预期的那样；汇兑损失风险。M&A企业绩效达到或低于承诺的风险。

渤海证券

精密锻造技术(300258，诊断):优质的零件和部件在未来仍然可以买到

事件:公司发布业绩预测:2017年归属于母亲的净利润为2.45-2.6亿元，同比增长28.48%-36.35%，基本符合预期。

2017年的快速增长符合预期，未来仍值得期待。1)年收入同比增长约25%，第四季度收入约3.23亿元，同比增长约20%。其中，由于国内重大项目量大，该部门国内收入增长30%。第四季度归属于母亲的净利润约为人民币6300-7800万元，同比增长16%-44%。总体而言，公司经营保持快速增长，净利率保持在合理范围内。3)我们认为，随着公司积极提高产能，大众奥迪匹配齿轮、Getrag自动变速器离合器关键零部件(进入法雷奥供应商系统)、dq200与大众自动变速器(大连)齿轮结合的供货份额提高项目是公司明年的主要增长点。与之匹配的dq400e驻车齿轮/差速器壳/伞齿轮项目预计将于今年正常量产。宁波工厂正积极推动技术创新和vvt市场发展，因此公司的业绩将在未来保持不变。从主要客户的角度来看，日本和南北大众(主要以suv为基础)的新车周期有望促进生产和销售，从而使公司所代表的产业链中的优质配套供应商充分受益。

规划新项目和新市场，以支持公司的中长期发展。1)为增强中长期竞争力，实现可持续发展，公司着眼长远，加大研发力度(2016/2017年上半年，R&D费用增长39.46%/38.84%)，在新能源汽车电机轴、铝合金涡旋精密锻件制造、自动变速器离合器、新能源汽车关键零部件等领域进行战略布局。我们相信，技术壁垒高、市场空空间大、符合行业发展趋势的新项目将充分保证公司中长期的可持续发展。目前，公司资产负债率较低，经营现金流健康。预计未来会有合适的机会，公司将通过并购缩短学习曲线，实现快速发展。2)公司将推进中国中西部地区和海外发展的战略布局，预计选址建厂将更好地满足日益增长的全球客户需求，通过国内外综合布局，帮助公司成长为具有国际竞争力的优秀汽车零部件巨头。

综上所述，我们对利润预测进行了微调，预计2017-19年公司每股收益为0.63/0.78/0.97元/股，是2018-2019年动态市盈率的18/15倍，买入评级保持不变。

风险预警:国内外市场增长低于预期；产能瓶颈和新项目进度低于预期；成本增加超出了预期；M&A合作的进展低于预期。

神湾宏远

吉祥航空公司空(603885诊断股):高增长和低估值坚定地看好买入评级

新闻/公告。公司发布了员工持股计划，计划从包括10名高管在内的1374名员工中筹集5.91亿元员工自有资金，管理委员会将从二级市场购买公司股票进行统一管理。员工持股锁定期为12个月，持续时间为36个月。

线路结构占主导地位，票价乘客负荷系数弹性较高。公司采用主运营基地模式，上海虹桥机场和浦东机场为主要基地机场，南京禄口机场为辅助基地机场，广州白云机场(600004)为元航空.主要基地机场建成了以上海、广州、南京为依托的覆盖全国、辐射亚洲的航线网络。该公司的航线覆盖中国主要省会城市、经济强市和旅游城市。一、二线城市占总线路的41.47%，可用座位占总线路的56.87%。九元航空依托广州白云机场，一、二线城市占总航线的82.74%。随着空航空供应侧改革的稳步推进，进度安排受到限制，空领域开放度增长率低于预期。一线和二线城市强劲的出行需求推高了乘客负荷系数，并提高了票价。公司航线更多地集中在一线和二线城市，整体票价上涨的灵活性很高。

整体增长率领先于行业，在19年内实现爆炸性增长。自2016年8月以来，公司ask的累计同比增长率从26%小幅下降至22.43%，比三大航空公司高出约10个百分点，并长期保持行业领先地位。Rpk长期保持24%左右的增长率，比三大航空公司高出14个百分点。航空公司空机队的推出规划良好，运力增长和需求增长相对同步，未来的旅客载客量仍将保持稳步上升趋势。未来18年，预计将发射和使用约11架飞机，同比增长约13.25%，ask的增长率预计将达到17%

空私人航空公司在机队规模上领先，并持有9元人民币积极扩张低成本航空公司。该公司共有67架a320系列飞机。11月份，客运量达到1526.9万人次，市场份额为3.02%，位居民营airlines/きだよ 0。控股子公司九原航空拥有14架b747系列飞机，运营34条国内往返航线，拓展了空.廉价航空市场2017年5月，该公司成为空星空联盟友联的第一个合作伙伴，该合作伙伴有望访问全球航线网络以扩展航线地图。

维护利润预测和购买评级。我们保持原来的利润预测。预计17-19年的净利润分别为15.66亿元、19.23亿元和23.25亿元，分别是当前股价pe的18倍、14倍和12倍。我们保持买入评级。

风险警告:空航空需求低于预期；油价继续上涨。

广发证券

东山精密(002384，诊断):深度培育fpc主轨道的购买评级

东山精密:聚焦战略主业，深化fpc主业公司对mflx的收购，mflx是16年来全球五大fpc制造商。经过17年的整合，新的动能继续发挥其力量，迎来了性能的转折点。未来，公司将聚焦消费电子的新趋势，继续深化fpc主轨道。

把握创新的核心趋势，全球fpc轨道不断拓展。苹果的每一项技术创新都会给产业链带来深远的影响。这一轮iphonex开启了苹果的超级创新周期。以oled全屏、3d传感和无线充电为代表的核心创新趋势，以及即将推出的高频高速lcp新轨道，将彻底打开行业的天花板，引爆fpc的新动能，推动fpc全球轨道的持续扩张。以特斯拉为代表的汽车电子的新兴需求也将为平板电脑的增长带来新的蓝海。

基于mflx自身在制造工艺、技术和客户反应方面的优势，公司在嫁接中国动能后积极扩大生产，有望在当前消费电子产品的创新升级和汽车电子新浪潮中脱颖而出，分享asp和份额提升带来的新增长红利。

总部一站式供应商战略继续推进，业绩稳步增长。公司重点建设产业链整合的行业解决方案能力。收购mflx后，一站式供应商战略加快，传统业务稳步增长，整合优势开始显现。

17-19年每股收益分别为0.64/1.16/1.69元，相当于pe48.45/26.76/18.40倍。我们看好公司新的增长势头，把握消费电子创新的核心趋势，深化全球fpc主轨道。我们估计该公司17-19年的每股收益分别为0.64/1.16/1.69元，相当于pe48.45/26.76/18.40倍，给予买入评级。

风险表明行业竞争加剧，新技术渗透率低于预期，iphone销量低于预期，大客户新材料进展不顺利，fpc原材料价格上涨，大客户降价压力，新产能生产进度低于预期，5g商业化低于预期，传统服务竞争加剧。

(证券时报新闻中心)