山西：继续低谷徘徊 隐现积极因素

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继过去两年的低迷之后，山西省今年第一季度的经济数据最近发布，其国内生产总值达到2466亿元，同比增长3.0%，比去年同期快0.5个百分点，比全国低3.7个百分点。其中，第一产业增加值121.1亿元，增长1.4%；第二产业增加值943.5亿元，下降2%；第三产业增加值达到1401.3亿元，增长7.6%。

山西省政府对这一经济表现进行了总结，称第一季度开始好于去年同期，转型升级势头逐步巩固和加强，积极因素不断积累。然而，工业增长不稳定、财政收入下降、企业效率下降、就业压力大、融资难等问题依然突出，全省经济发展仍处于最困难时期。

投资支持转化为潜力

自去年煤炭市场大幅下跌以来，山西省开始出台一系列稳定增长的措施。其中，最有效的政策手段是重视投资。去年年初，固定资产投资增速仍低于全国水平，去年第三季度以来一直高于全国水平。这一趋势在今年一季度得以保持，固定资产投资达到972.7亿元，增长13%，增速超过全国2.3个百分点。

长期以来，山西“煤焦冶炼电”四大系列产业增加值占工业增加值的80%以上。在煤炭行业整体下行的市场格局下，山西经济无疑遭受了重大损失。然而，许多接受本报记者采访的官员和学者认为，本轮市场冲击也使山西各方真正形成了转型共识。记者从山西省发展和改革委员会了解到，山西一季度一、二、三产业投资增速分别为41%、-2.7%和28%，三产业投资比重由去年同期的5.6: 51: 43.4变为6.9: 43.9: 49.2。山西省统计局副局长、发言人张晓东具体分析说:“一季度，服务业投资增速比总投资增速快15个百分点，占总投资的49.2%，比上年同期增长5.8个百分点。”

值得注意的是，山西省一季度民间固定资产投资为573.1亿元，同比增长11.3%，比全国增长5.6个百分点，占山西省固定资产投资的58.9%。在民间投资中，第三产业投资增长17.1%，占民间投资的51%以上，促进了全省第三产业的快速发展。

事实上，山西在20世纪90年代末就提出了调整产业结构、促进转型发展的主张，但并没有走出“因煤兴而困”的“资源诅咒”困境，转型效果并不明显。一些煤炭行业人士评论说，山西受市场所迫，应该改变思路，另辟蹊径。能源革命正在席卷全球。今天美国和欧洲的煤炭相关企业是中国煤炭相关企业的未来。建设一个打破“煤炭依赖”的美丽山西刻不容缓。

对煤炭市场新变化的理性思考

今年第一季度，山西工业触底回升。3月，规模以上工业企业增加值同比增长1%，当月增速由负转正，为2014年9月以来最高增速。这与全国煤炭市场阶段性稳定和复苏的迹象密切相关。

今年以来，煤炭价格并没有延续去年持续下降的趋势，而是略有上升。在4月27日发布的太原市煤炭交易价格指数体系中，动力煤和炼焦煤两项指标均略有上升，喷煤指数也较上月持平。同一天，渤海动力煤价格指数收于389元/吨，连续六个报告期持平，创下自价格指数发布以来最持平期的新纪录。这一水平比年初增加了18元/吨，增幅为4.9%。

山西省煤炭厅总工程师苗分析了本轮煤炭价格小幅上涨的原因。一是宏观经济基本面改善，下游产业复苏，基础设施投资加快；其次，解决产能过剩的努力是前所未有的。此外，在经历了艰难痛苦的过程后，业界就去产能部署达成了共识，中央企业发挥了更大的作用。此外，对非法矿山的打击力度加大。这些煤矿不是过去的小煤矿，但很多都是几千万吨。

中国(太原)煤炭交易中心主任曲建武表示，煤炭行业的长期亏损导致市场实际供应减少，这为煤炭价格上涨提供了条件，也是供求关系的自我调节。此外，去产能政策的舆论导向增强了市场对煤炭价格上涨的预期。

这种上升趋势稳定吗？上述两位官员均表示，目前煤炭价格小幅上涨只是一种复苏和合理的上涨，市场前景如何，在很大程度上取决于国家相关产能削减政策措施的落实和下游市场需求的持续拉动。

最近又出现了一个值得特别关注的新情况。今年4月6日中煤华宇短期融资券违约后，山西省煤炭企业出现了多起债务违约、暂停和取消发债的案例，使山西省融资困难的煤炭企业雪上加霜。“山西省七大煤炭企业的年利息需要670亿元，光是利息就很难偿还，更不用说本金了。自去年以来，许多银行已经停止向煤炭行业发放新贷款。此外，银行自身缺乏资金和资本充足率，许多煤炭企业已经开始转向债券市场融资。如果债券市场对山西煤炭企业持悲观态度，企业将没有融资渠道。”山西省一家金融机构的相关部门负责人告诉记者。

山西省一家股份制银行的相关负责人证实，3月25日，他们成功发行了一只国有煤炭企业债券，并超额筹集了资金。然而，中国煤炭华宇事件后，债券市场发生了巨大变化。4月12日，我行承销的另一只煤炭企业债券未能发行，4月22日又发行了同一只债券，但仍未发行，表明整个债券市场对煤炭行业的投资信心受挫。上述两位金融机构相关部门负责人也表示，债券市场是开放的，信息量大，影响力大，可以说是煤炭企业捍卫资金链的最后一道防线。如果失去这个造血系统，出现信用危机，那么山西的信用体系就会崩溃，甚至会出现系统性风险，政府相关部门没有必要稳定投资者信心。