7日盘前研报精选：10股望爆发

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证券时报网络。9月7日

北京银行(601169，诊断):资产负债结构的改善注重资产质量的提高

组织:信达证券

事件:北京银行发布了2017年中期报告。上半年公司实现营业收入264.98亿元，同比增长7.48%；归属于母公司股东的净利润分别为110.79亿元，同比增长4.31%。2017年上半年公司基本每股收益为0.58元，与去年同期持平。

收入增速领先，中间业务表现良好。2017年上半年，公司营业收入同比增长7.48%，在上市银行中排名第五，在上市城市商业银行中排名第二。此外，公司收入结构继续优化，净利息收入375.25亿元，净手续费及佣金收入分别达到190.49亿元和72.18亿元，同比分别增长4.38%和20.38%。公司的非利息收入占28.11%，位于行业中游，仍有空.的增长近年来，非利息收入保持年均3个百分点的增长速度，且增长相对稳定

存贷款稳步增长，资产负债结构改善。上半年，公司总资产同比增长13.58%。从具体业务来看，贷款和垫款增速达到19.45%，超过总资产增速；受监管环境影响，同业及其他金融机构存款同比下降59.19%。负债方面，上半年公司负债总额同比增长13.18%，其中吸收存款同比增长15.22%，同业及其他金融机构存款同比下降10.68%，整体资产负债结构改善。

贷款转化为零售业务，小微企业取得优异成绩。2017年上半年，公司对零售业务进行了战略性转型，并取得了显著成效。截至2017年6月末，公司储蓄存款余额为2526亿元，比年初增加237亿元；零售贷款2870亿元，比年初增加343亿元；零售客户1745万人，比年初增加81万人；vip客户48万人，高端客户比例和综合贡献进一步提升。在小微贷款业务方面，公司小微企业人民币公司贷款余额为3332亿元，同比增长14.6%；与年初相比，500万元以下小微贷款的数量和金额有所增加，小微企业的服务质量和效率不断提高。

资产质量提高，拨备覆盖率相对较高。由于公司的客户主要集中在北京地区，在教育、医疗、高科技等行业，以大中型企业为主，贷款质量整体优势明显。2017年上半年，该公司的不良贷款率降至1.18%，较上月下降9个基点。此外，该公司的拨备覆盖率为237%，在行业中排名相对较高。随着资产质量的提高和相对较高的拨备覆盖率，公司具有较强的抗风险能力。

盈利预测和评级:不考虑固定收益对业绩的影响，我们预测北京银行2017年、2018年和2019年将分别实现营业收入522.67亿元、592.06亿元和664.47亿元；归属于母公司的净利润分别为185.01亿元、205.08亿元和233.12亿元，相应的每股收益分别为1.22元、1.35元和1.54元，保持了公司的增持评级。

风险因素:1 .宏观经济增长率达不到预期，影响资产质量；2.成本上涨过快，影响了利润水平。

山东高速(600350，诊断股票):主营业务收入稳步增长，振兴房地产，加快投资平台建设

单位:沈万红源(000166，临床单位)

新闻/公告。该公司发布了2017年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入33.47亿元，同比增长11.09%，最终实现母亲净利润12.72亿元，同比增长0.33%，扣除非母亲净利润12.59亿元，同比增长4.32%。基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为5.01%，同比下降0.39个百分点

路桥收费业务稳步发展，智能交通建设创造了高效的公路管理系统。于报告期内，本公司继续经营1070公里自有路桥资产，并管理1033公里本集团路桥资产，均为山东省高速公路网的中心干线及全国高速公路网的重要组成部分。道路生产质量好，路网完善，协同效益逐渐显现。报告期内，路桥板块实现收入29.91亿元，同比增长2.4%。同时，公司继续推进智能交通建设，继续推进出入口自助发卡和自动收费系统，率先实现无人高速入口，大大提高了高速公路管理系统的效率。报告期内，山东路桥业务毛利率高达68.07%，远高于行业平均水平，最终实现路桥行业利润总额18.25亿元，同比增长6%左右。

济青高速公路改造项目进展平稳，短期影响低于预期，有利于公司长远发展。报告期内，公司继续推进庆忌高速公路改扩建。截至报告期末，公司完成年度投资22.53亿元，占年度计划的52.43%，管道搬迁改造工作基本完成。

同时，为配合工程建设，庆忌高速公路于1月底实施了限速和限界控制。然而，由于限速在一定程度上降低了交通事故率，因此对通行费收入的短期影响有限。从长远来看，一方面，庆忌高速公路改扩建完成后，运营期可延长至2044年；另一方面，根据山东交通规划院的计算，项目的财务净现值约为38亿元，这将增加公司整体的盈利能力，有利于公司的持续经营。

多元化投资平台初步形成，改革创新工作全面启动。公司继续强化高速公路%2b股权投资发展模式，积极探索产业升级。截至报告期末，公司初步建成了证券、银行、基金管理公司一体化的多元化投融资平台，并通过并购高速公路行业信息和新材料相关企业进行了多项股权投资。与此同时，上半年，公司的改革创新工作全面启动。威日高速公路部分收费站已实施路桥运营单位职业经理人试点改革。体制改革有望进一步提高运行效率，全面提升绩效发展潜力。

加快现有房地产的振兴。上半年，公司继续推进房地产振兴。报告期内，章丘市房地产有限公司确认了房屋交付收入，确认了秀源河bt项目收入，并转让了叶雪湖宾馆，实现总收入3.17亿元。同时，第二季度，子公司烟台和盛100%的股权和债务以不低于1.0473亿元的低价上市转让，预计通过受让方获得利息收入1.09亿元。

保持利润预测和超重评级。考虑到公司继续调整业务结构并逐步剥离房地产业务，我们维持盈利预测。据估计，2017年至2019年归属于母亲的净利润分别为32.8亿元、33.86亿元和34.94亿元，每股收益分别为0.68元、0.70元和0.73元，与当前股价pe相对应，分别为9.2倍、8.9倍和8.5倍

风险警告:该政策影响汽车出行，导致交通流量减少。

中外运发展(600270，诊断):敦豪中外运的收入低于预期

组织机构:国联证券

事件:公司发布2017年半年度报告:公司实现收入26.1亿元，同比增长19.2%，实现归属于母亲的净利润6.3亿元，同比增长30%。对应0.7元，扣除非经常性损益后的净利润增长率为1%，略低于市场预期。

低于预期的利润增长来自敦豪。归属于公司的净利润为+30%，扣除可交易金融资产出售后仅为1%。DHL 1h17收入+11%，快递+3.6%。由于美元/人民币仍同比上涨，敦豪的美元成本锁定效应尚未显现，公司部分业务仍以欧元结算，导致成本上升，利润低于预期。我们相信利润将在下半年恢复增长。

母公司收购了招商局物流，中外运发展(600270)手头有大量现金。中外运将通过发行股票收购招商局物流，这将为中外运的发展带来协同效应。此外，公司实现了金融资产交易，使手中现金达到37亿元，为进一步资本运营带来了/0/0。

空航空货运高度繁荣，公司主营业务将成为未来新的利润增长点。1h17全球经济变暖推动空航空货运业复苏。公司货运量同比增长+19%，其中跨境电子商务业务收入同比增长+98%，接近翻番，远远超过行业水平；专业物流收入+30%。虽然主营业务仍然是低利润，但在高度分散的市场中，量的价格和专业的服务是唯一的出路。我们相信现在是公司盈利模式的转折点，未来主要贡献的业绩增长将超过合资公司。

盈利预测。维持17/18/19的每股收益预测，分别为1.27/1.40/1.53元。考虑到敦豪中国外运的持续投资收益和跨境电子商务及专业物流业务的快速增长，保持公司的高度推荐评级和24元的目标价格。

风险警告。人民币大幅贬值，国际贸易疲软，国有企业改革低于预期。

Supor (002032，诊断):收入增长放缓并没有改变领先地位

组织机构:中信建投

公司公布2017年半年度报告，h1实现营业收入69.09亿元，+20.12%；归属于母亲的净利润为5.97亿元，+26.87%，扣除后归属于母亲的净利润为5.67亿元，+34.96%。每股基本收益是0.73元。

公司第二季度实现营业收入29.63亿元，+13.14%；归属于母亲的净利润为2.31亿元，+18.00%。

该公司预计，从1月到9月，归属于母亲的净利润将从0%变为30%。

(1)国内多品种开发和海外订单转移促进收入稳定增长

2017年上半年，公司实现营业收入69.09亿元，+20.12%；第二季度收入29.63亿元，增长13.14%。

在国内市场，公司逐步实施创新精品战略，扩大渠道覆盖面，主要小家电市场份额增加，国内市场收入达到52.23亿元，+21.54%。在海外市场，该公司仍专注于促进seb订单转移。上半年，海外收入稳步增长，收入16.86亿元，+15.95%。

在产品方面，小型厨房电器的发展继续提供增长的增量。上半年，公司电气产品实现收入45.51亿元，+22.70%，收入占比65.86%，增长1.38个百分点；炊具产品收入23.21亿元，+15.53%。

综上所述，h1公司实现净利润5.97亿元，+26.87%。Q2实现净利润2.31亿元，+18.00%。

(2)新产品提高盈利能力，毛利率受成本影响较小

公司继续推出新产品来提高盈利能力。同时，加强内部运营效率，降低原材料成本的影响。2017年上半年，公司整体毛利率为30.24%，同比下降0.20个百分点。其中，第二季度毛利率为25.56%，同比下降0.60个百分点。

公司的电器产品依靠创新产品，如压力球壶电饭煲，真正的研磨酒精浆机等。，这提高了产品的毛利率。上半年，电气产品毛利率达到28.25%，+0.64个百分点。炊具产品毛利率为33.79%，-1.95个百分点。

上半年，公司销售费用率增长0.65个百分点，达到16.42%；管理费率2.80%，-0.33个百分点；由于人民币汇率的波动，汇兑损益增加。综上所述，公司的h1净利润比率为8.64%，+0.46个百分点。第二季度净利润为7.78%，+0.32个百分点。

(3)品牌创新提供收入增长动力，集团生产协同效率领先

公司致力于推动小型家用电器的创新。上半年R&D投资1.64亿元，+12.08%，依靠类别增长提升公司长期增长。同时，与母公司法国seb集团的整体合作，将有助于公司提高生产效率和规模生产效率。海外订单的增加也可以促进公司区域收入结构的平衡，增强应对区域市场风险的能力。

投资建议:我们相信公司将继续推进多类创新产品的研发，充分拓展小家电市场需求，提升长期增长预期。同时，依靠母公司的订单，规模效应有望进一步增强，这也有利于保持和提高公司的盈利能力。据估计，2017年至2019年每股收益为1.68元/2.01元/2.34元，分别相当于22/18/16倍的市盈率，将被给予买入评级。

风险警示:小家电竞争加剧；原材料价格的不利波动；劳动力成本上升。

青岛啤酒(600600，诊断库存):销售额略有增加，利润增加

组织机构:中信建投

该公司公布了2017年半年度报告。公司2017年上半年实现收入150.63亿元，同比增长2.15%；归属于母亲的净利润达到11.48亿元，同比增长7.43%；扣除不归母亲的净利润为10.32亿元，同比增长5.64%。2017年上半年加权净资产收益率为6.8%，同比增长0.51个百分点；2017年上半年每股收益为0.85元。仅第二季度收入就达80.23亿英镑，同比增长1.75%；归属于母亲的净利润为5.69亿英镑，同比增长6.35%。

浅谈销售增长和收入提高。2017年上半年，收入达到150.63亿元，同比增长2.15%。自2015年下半年以来，收入首次实现正增长，收入明显提高。啤酒销售停止下降，并出现反弹。上半年啤酒总销量为453万升，同比增长2.03%。从品类来看，青岛主要品牌销量达到212万升，与去年同期基本持平。以Ogut、幸运罢工、Classic 1903和纯生啤酒为代表的高端产品销量达到90万升，同比小幅增长1.12%；从地区来看，华北和山东的国内收入增长较快(分别增长6.8%和6.6%)，而东南地区下降45.8%，主要是由于公司内部组织结构调整带来的市场范围的变化。国外市场销售额同比增长14%，收入增长17.25%。我们认为2017年上半年收入增长是由于2016年同期基数较低，公司高端产品销量较好。

利润水平越来越好，每吨价格提高了。2017年上半年，归属于母亲的净利润达到11.48亿元，同比增长7.43%。自2015年下半年以来，母公司净利润首次实现正增长，毛利率增长1.14%，至41.95%，净利润增长0.84%，至8.13%，利润水平明显提高。利润的提高被认为与高端产品销量的增加、每吨产品价格的提高以及费用的同时降低有关:上半年经营成本同比小幅上升0.17%，期间费用比同比下降1.26%，其中销售费用、管理费用和财务费用分别下降0.06%、12.19%和28.17%。销售费用的减少是由于一些地区市场费用的减少。

2017年上半年，公司每吨啤酒产品的总价格为3296元/吨，同比增长10元，比去年年底每吨价格增长36元。公司加快向罐装啤酒、工艺啤酒等高附加值产品转型，提升了利润水平，产品结构升级仍是未来的主要趋势。

盈利预测和估价。啤酒行业经过三年的深度调整，截至7月份，国内啤酒产量同比增长0.8%，保持正增长，行业已从供应面恢复。考虑到2017年夏季旺季天气更加炎热，预计6月至9月的旺季销量将高于去年同期。建议关注公司7月至9月的啤酒产量和销量，暂时不调整利润预测。我们预计全年每股收益将分别为1.02元和1.21元，并维持增持评级。

BBK (002251，诊断):收入的小幅增长关注转型过程

组织:AVIC证券

2017年上半年，公司实现营业收入86.87亿元，同比增长9.75%；上市公司股东应占净利润2.08亿元，同比增长20.86%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为2.03亿元，同比增长47.84%，基本每股收益为0.24元，同比增长8.96%。

以湖南市场为核心，优化门店，巩固优势。在报告期内，公司新开了22家超市商店，关闭了10家商店，希望在2-3年内扭亏为盈或进行资产更新。截至6月30日，公司拥有304家不同业态的门店，其中包括梅西百货商场，包括250家超市门店和54家百货商场；公司坚持以湖南市场为核心，立足中小城市，在核心商业区集中开店。随着湖南市场份额的逐步稳定，逐步向周边省份扩张。报告期内，公司实现总收入86.87亿元，同比增长9.75%。未来几年，公司仍有怀化新天地等一系列新项目，预计收入仍将保持小幅增长。

收购了梅西百货的业务，并继续推进西南地区的战略。今年2月，该公司以人民币2.256亿元收购了梅西百货商业有限公司94%的股权。从3月31日起，合并至报告期末，梅西百货商业实现营业收入200，840，500元，净利润-8，611，800元。剔除梅西百货的商业广告后，该公司的收入增长了7.21%。梅西的业务主要集中在超市和百货公司，有20家商店，营业面积超过36万？(截至2016年底)，门店分布在四川、重庆和广西。2016年，收入9.33亿元，净利润202万元。继收购程楠百货公司以拓展广西市场后，公司继续通过此次收购实施西南战略，并提升其在川渝的布局。

本期费用率为18.11%，同比下降0.79个百分点。其中，销售费用率、管理费率和财务费用率同比分别下降0.57、0.2和0.02个百分点。但是，从绝对值来看，由于新店开业导致的人工成本和租赁费用的增加，以及从合并日到报告期末梅西百货的合并成本，这三项费用总计为15.73亿元。随着公司不断优化门店和商品结构，预计未来费用比例将继续下降。

盈利预测和投资评级:我们给出的2017-2019年公司每股收益分别为0.21元、0.242元和0.277元，相应的市盈率分别为59.23倍、51.39倍和44.97倍，这是公司首次持有该评级。然而，公司依靠线下商店和客户资源，积极整合供应链，构建o+o平台生态系统，借助云猴平台实现线上线下整合。转换效果是可以预期的，因此建议跟踪它。

中国南航空(600029诊断股份有限公司:美国航空公司的股份制改革突破了固定增长，开始有助于发展

组织机构:神湾宏远

公告/新闻。公司发布2017年中期报告，报告期内实现营业收入603.19亿元，同比增长11.59%；由于油价上涨，喷气燃料成本上涨50.13%，使运营成本比上年同期增加87.87亿元，达到524.59亿元，同比增长20.12%；最后，归属于母亲的净利润为27.68亿元，同比下降11.03%；每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为6.20%，同比下降1.52个百分点。

需求增长强劲，乘客负载系数稳步上升。1)客运业务:报告期内，公司客运量达到6059万人次，客运量1107.0亿公里，同比增长12.49%；其中，国际和国内航线分别增长12.52%和14.14%；客运量1344.84亿公里，同比增长9.43%，其中国际和国内航线分别同比增长8.90%和12.42%。

国内航线需求回升，公司成为中国三大航空公司中国内航线比例最高、受益最大的航空公司。需求和供给增长之间的剪刀差使得客运量增长至82.31%，同比增长2.24个百分点。2)货运业务:货物及邮件运输累计完成营业额34.01亿吨，同比增长17.22%，货物及邮件运输收入41.93亿元。客运和货运业务共同支撑着公司业绩的稳步增长。

油价的负面影响有望缩小，人民币升值将把外汇变成利润。作为三大航空船队中最大的航空公司，喷气燃料的成本相应更高。报告期内，由于喷气燃料成本上升，公司净利润同比下降。鉴于国际原油市场供过于求的放缓，下半年油价上行阻力相对较大，因此对公司的影响预计会减小；与此同时，人民币汇率正处于上升通道，创下历史新高。今年上半年，该公司实现外汇收入5.61亿元，而去年同期亏损15.06亿元。人民币升值也可以抵消油价的不利影响。随着公司减少美元负债，外部因素波动对公司业绩的影响缩小，公司业绩有望稳步增长。

完成美国航空股份发行，进一步加强多方合作。报告期内，公司完成了向美国航空公司发行h股以引入美国航空公司资本，并在混合改革方面取得重大突破，与美国航空公司空.签署了战略合作协议美国航空公司是世界上最大的空航空公司，现有航线覆盖50多个国家，同时有100多条国际航线，该公司与法航、荷航和厦航签署了合作备忘录，增加了新的服务，如墨西哥航空公司、Etihad航空公司、南美航空公司和沙特航空公司的代码共享，国际航空公司空市场话语权日益增强。

保持利润预测和超重评级。我们相信，作为中国年客运量最大的空航空公司，该公司的经营业绩稳步增长。预计下半年，航空公司与行业的供求关系仍将保持紧张平衡，而汇率升值将抵消油价上涨因素，风险可控。自6月底以来，人民币加速升值。但是，由于下半年汇兑损益的不确定性，我们暂时维持盈利预测。预计2017-2019年净利润分别为69.82亿元、81.49亿元和92.52亿元，当前股价对应的市盈率分别为12倍、10倍和9倍，保持增持评级。

常熟银行(601128，诊断部):农业、农村和农民两大特色农村商业银行发展的领导者

组织:信达证券

农业、农村和农民的发展是农村商业银行的龙头。公司发展战略和市场定位明确，重点服务三农，加快向零售银行转型。在坚持战略定位的前提下，结合技术、管理、文化等因素，公司形成了自己的核心竞争力。与其他上市的农村商业银行相比，该公司的主要指标远远超过其他银行，处于行业领先地位。截至2017年上半年，公司总资产1404.87亿元，净资产98.82亿元，营业收入23.62亿元，净利润6.05亿元，在农村商业银行上市公司中排名第一。

坏账完全暴露，资产质量提高。与其他农村商业银行相比，常熟银行(601128)位于经济发达的苏南地区。2016年第三和第四季度，苏南不良贷款率开始下降，整体资产质量开始改善。一方面，公司小额贷款起步较早，业务发展和转型迅速，加快了不良贷款的消化。小额贷款和小额贷款新增客户受宏观经济影响较小；另一方面，从宏观经济周期来看，目前市场的信贷环境正在改善，所以我们认为公司的资产质量会逐步提高。

资本管理计划清晰，利差优势明显。目前，公司正在申请发行不超过30亿元人民币的可转换债券以补充资本，并已获得中国证监会的认可。公司2017-2019年资本充足率目标如下:核心一级资本充足率和一级资本充足率不低于10.5%，资本充足率不低于12.5%。常熟银行凭借其独特的发展战略，其净息差水平远远超过同类农村商业银行。公司利差高于同行业的原因如下:一是贷款结构偏向小微企业贷款，平均利率在10%左右。今后，小微贷款将优先考虑进一步提高小微企业在贷款结构中的比重；二是公司负债面总体稳定，存款利率波动相对较小。

盈利预测和投资评级:我们预计常熟银行2017年至2019年的营业收入分别为51.57亿元、56.26亿元和63.3亿元；归属于母亲的净利润分别为11.43亿元、12.05亿元和14.06亿元，相应的每股收益分别为0.51元、0.54元和0.63元。虽然农村商业银行的净资产收益率低于其他上市银行，但常熟银行在农村商业银行中处于领先地位。考虑到资产规模在农村商业银行上市公司中排名第一，营业收入和净利润增长率在农村商业银行上市公司中处于前列，以及公司的资本实力和相应的资本规划，我们认为公司在农村商业银行中处于领先地位，优势明显，且首次被覆盖，并被给予过重评级。

风险因素:1 .宏观经济增长率达不到预期，影响资产质量；2.成本上涨过快，影响利润水平；3.农村商业银行风险较高。

恒易石化(000703，诊断):上半年业绩增长1.4倍，可预期持续高速增长

组织机构:联讯证券

2017年上半年，公司实现营业总收入284.69亿元，同比增长10.790%，其中贸易收入148.82亿元，主营业务收入不含贸易收入134.62亿元，同比增长17.11%，毛利率5.32%。与2016年同期相比，公司净利润大幅增长，归属于母公司的净利润为8.52亿元，同比增长142.06%。浙商银行持股4.17%，上半年实现净利润56.02亿元，投资收益2.34亿元。

公司预计前三季度实现净利润13-14亿元，同比增长158.55%-178.44%。

此外，该公司披露了债券发行计划，并计划发行不超过30亿元的公司债券。

上半年，公司精对苯二甲酸产量和销售量分别为237.51万吨和238.44万吨，同比增长11%；聚酯纤维产品生产和销售分别为85.15万吨和84.71万吨，同比增长2%和4%；己内酰胺仍在满负荷生产，分别为13万吨和12.9万吨，分别增长13%和10%。上半年，pta业务实现收入189亿元，同比增长121%，占总收入的66%。2017年上半年，华东地区pta平均价格和价差为5068元/吨，同比增长595元/吨。随着下游织造季节的到来，公司的利润水平有望保持高位。

公司利用石化行业系统和上下游客户资源开发新产品、新市场和新模式。石化行业已初具规模，公司盈利能力进一步提高。2017年上半年，公司贸易收入148.82亿元，同比增长127.37亿元。其中，原材料贸易收入38亿元，同比增长318%，其余主要是pta贸易。公司的原料贸易主要包括对苯二甲酸原料px、聚酯纤维原料meg和己内酰胺原料苯。今年，公司调整了主营业务的披露标准，将贸易业务纳入主营业务统计，主营业务收入同比大幅增长，去年同期也按照相同标准进行了调整。

公司持有恒易实业(文莱)有限公司70%的股权，公司建成后，将拥有800万吨/年的炼油化工设备，年产PX 1.5万吨，苯50万吨，汽油、柴油、煤油产品500多万吨。随着资金的落实，文莱项目的投资和建设进度加快。到目前为止，项目基本设计已经完成，详细设计已经完成一半以上，80%以上的设备采购合同已经签订，近70%的人员已经招聘。万吨级码头和2000吨级大型码头已经建成并投入使用，剩余运营期使用的码头正在建设中，地下工程建设(主要是地面管道铺设)已基本完成。截至2017年6月底，文莱项目在建设期内累计投资4.6081亿美元。该项目预计于2018年底完工，并于2019年初投产。

公司已建成世界领先的pta-聚酯纤维产业链综合生产企业，公司正在加快文莱pmb石化项目的投资建设，积极拓展cpl-尼龙产业链。

未来，公司将形成原油-px-pta-聚酯和原油-苯-cpl-尼龙的双产业链竞争格局，实现石化一体化经营。

我们估计，2017-2019年，公司的营业收入将分别为574亿元、630亿元和681亿元，每股收益将分别为1.01元、1.15元和1.19元，最新收盘价将分别相当于pe的17倍、15倍和14倍，给出一个增持评级。

湖北能源(000883，诊断单元):新能源装机容量大的天然气和煤炭业务值得期待

组织机构:国联证券

新能源装机容量的比重在不断增加，这是很有把握的。上半年，新能源装机67.54万千瓦，同比增长61%。其中，风电装机容量为48.74万千瓦，占风电总装机容量的21.17%，光伏发电装机容量为18.8万千瓦，占湖北光伏发电总装机容量的6.95%。风力发电达到4.61亿千瓦时，增长104.39%。

光伏发电量达到9744万千瓦时，增长152.26%。凭借湖北的资源优势和资金实力，公司不断提高新能源装机容量。新能源公司已被批准安装47.8万千瓦，项目储备115.6万千瓦。到2020年，该公司的新能源装机容量预计将超过2gw。

天然气商务空厅。2016年，湖北省天然气消费量为46.5亿立方米，占一次能源总消费量的3.8%，远低于全国6.3%的水平。根据湖北省天然气发展第十三个五年计划，到2020年，全省天然气消费量将达到90亿立方米，这将增加约一倍空室。上半年，公司销售天然气7.08亿立方米，同比下降2.07%，主要原因是天然气业务受到年初供暖用户用气量大幅下降、部分工业用户停止使用或迁出等因素的影响。第二台18.5万千瓦的东湖燃气轮机将于今年下半年投产，预计这将增加燃气消耗量。该公司已与武汉空港经济区政府和湖北鄂州市政府达成框架协议，在相关地区规划和建设燃气轮机发电厂、供热管网和天然气直供管道。国家发展和改革委员会30日宣布，从9月1日起，各省(区、市)非住宅燃气基准门站价格将下调100元/千立方米。政府部门支持天然气发展的政策不断出台，有利于提高公司天然气业务量。就成本而言，湖北能源(000883)持有天然气公司51%的股权，中石化天然气公司持有49%的股权，这有望锁定气源，降低成本。此外，随着四川天然气进入湖南，该公司有更多的天然气来源，这有望进一步降低采购成本。

煤炭贸易明显改善，有望在湖北乃至华中地区建立煤炭储运基地。今年上半年，该公司销售了204.16万吨煤炭，同比增长156.19%。接下来，该公司将从煤炭贸易转变为煤炭储存和分销基地。随着花梦铁路和荆州仓储配送基地的落地，运输成本有望下降，并有望辐射到华中地区。湖北省火电煤耗3670万吨，公司煤炭销售增长/0/。此外，煤炭仓储和配送成本的降低也有利于降低煤炭和电力成本。上半年，火电业务毛利率大幅下降22.61个百分点，至8.86%，净利润同比下降85.67%。根据《湖北省物价局关于合理调整电价结构有关事项的通知》，燃煤基准价格将从0.3981元/千瓦时上调至0.4161元/千瓦时，自2017年7月1日起执行。该公司的热能压力预计将得到部分缓解。

它计划收购秘鲁的水电项目，并在海外扩张方面迈出了实质性的步伐。

该公司计划与ace和国鑫国际共同收购秘鲁的查加亚水电站项目，约占40%。

查盖亚水电站总装机容量为45.6万千瓦，年平均发电量约为25.13亿千瓦时。

我们预计2017年至2019年公司每股收益将分别达到0.33元、0.35元和0.41元，相应的市盈率分别为15.52倍、14.32倍和12.43倍。公司拥有湖北能源安全平台和三峡集团综合能源发展平台的双重定位。此外，公司持有长江证券(000783) (9.17%股权)和湖北银行(9.28%股权)等上市公司和金融机构的股份，预计将带来更大的投资收益。保持推荐的等级。

(证券时报新闻中心)