节后震荡上涨可期

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⊙国家证券黄博○杨主编

近期a股市场窄幅波动，上证综指在3330点以上处于适度区间，蓝筹股和消费类股表现稳定，前期强势股轮番补仓。沪深股市成交量一度触及近三个月的成交量，市场假日效应明显。一些基金减少了他们的头寸，实现了他们的利润，并且盘显示出一定的波动。我们认为，目前市场调整已经相对充分，交易量可能会在短期后出现反弹。同时，这些年国庆假期后a股市场表现大多良好。因此，对市场前景的判断不应悲观。前期3331点的缺口有强大支撑，国庆假期后市场将有效反击。目前，明智的做法是从中线角度来规划节后市场机会。

从市场角度看，目前的盘面结构分化明显，局部热点保持盈利效果。一方面，以资源周期类别为代表的早盘强势品种在近期有较大的调整幅度，这表明在假日效应和盈利盘面的共同压力下，累积涨幅较大的品种开始出现短期风险，部分基金选择套现。因此，我们建议避免高成交量和滞胀的品种；另一方面，市场上活跃的基金开始在估值与业绩相匹配的消费领域不断创造机会，以及由早期滞胀和中长期增长决定的5g通信热点。这表明，当市场主流热点剧烈波动时，表现稳定、具有防御性的板块仍是一些基金的避险选择。据风能统计，截至9月27日，已有1278家a股上市公司发布了第三季度业绩预测。同时，74.88%的上市公司提前公布了第三季度业绩，业绩优秀的关联公司股价明显偏高。总体而言，市场仍存在丰富的结构性热点，指数“大起大落”的可能性极小。市场周期仍将聚焦于低估值和业绩增长。

市场环境继续保持对许多政党有利的气氛。首先，由于纳税期结束的干扰，市场流动性好于预期，央行继续“削峰填谷”的操作，利用这一趋势重返市场。9月底，随着财政存款的释放，银行超额准备金率有望提高。此外，信贷供应的下降和外汇账户的持续改善也将有助于整体市场资本的持续改善，预计10月份资本将保持充裕。二是装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域的中央企业重组整合稳步推进。改革的不断推进有利于市场风险偏好的提升。第三，国家统计局近日公布，8月份规模以上工业企业利润同比增长24%，比7月份增长7.5个百分点，增幅为2013年以来最大，经济运行“平稳推进”。最后，从市场运行的角度来看，上证指数连续23个交易日单日涨幅都没有超过1%，上次出现类似情况，要追溯到1992年2月。根据历史数据，上证综指在经历了持续的低幅度波动后，上涨的可能性更大。此外，统计数据还显示，在过去15年里，国庆假期后的第一个交易日，上证指数出现了10次上涨和5次下跌，10月份的涨幅也有所收窄。因此，国庆假期后市场有望上涨。

综上所述，a股市场的短期调整已经比较充分，市场波动的上行格局预计将在节后继续，市场仍处于长窗口期。

(执业证书:s0050612080007)