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毕马威最近发布的最新中国企业海外投资报告显示,自2014年以来,中国企业海外M&A的步伐进一步加快,2016年达到高点,但2017年略有放缓。

在9月24日召开的重庆市长国际经济顾问团第12届年会上,德勤(中国)首席经济学家、合伙人徐思涛在接受《商业日报》专访时表示,今年中国企业海外M&A增速放缓的主要原因在于汇率问题,2018年汇率问题将明显改善,中国企业海外M&A的整体走势将更好。

汇率波动减缓了中国企业的海外并购

根据毕马威最近发布的最新中国企业海外投资报告,2011年至2016年11月,中国企业海外M&A交易的复合年增长率约为14%,交易金额的复合年增长率约为33%。同时,截至2016年11月,该年度披露的交易数量达到609笔,较2015年(年化)增长24%;交易总额超过2000亿美元,同比增长143%。

据新华网(603888)报道,普华永道(PricewaterhouseCoopers)的报告显示,2017年上半年,中国M&A业务的总交易额达到2830亿美元,低于2016年下半年的3550亿美元,三大板块(战略、金融、海外M&A)的总交易额有所下降。其中,中国企业海外M&A交易总额下降13%,而交易数量上升8%。

对此,许思涛在接受《国家商报》独家采访时表示,中国是一个资本输出国,中国企业海外M&A增长放缓与近期汇率波动密切相关。以近期数据为例,9月11日至9月20日,人民币兑美元汇率回调1200点,幅度约为1.92%;此前,人民币兑美元汇率已连续11天上涨,累计上涨2000个基点。

“今年5月,央行引入了人民币汇率的反周期因素。根据新公式,人民币兑美元中间价将成为“前一交易日收盘汇率+一篮子货币汇率变动+反周期因素”的形成机制。最近汇率市场的波动都是过度的市场反应,都是暂时的。”徐思涛说道。

与此同时,他还告诉记者,尽管中国企业海外并购在全球市场的表现有所放缓,但在亚太地区的比例有所上升,这主要是由于“一带一路”倡议。

根据易捷-胡润中国企业跨境M&A专项研究的数据,2007年中国企业公布的跨境交易只有88笔,金额为230.2亿美元;2016年,中国境外投资M&A投资交易达到438笔,比2015年的363笔增加20%以上;累计公布交易金额2157.94亿美元,较2015年大幅增长147.75%。

“一带一路”沿线国家的机会增加了

事实上,中国企业海外M&A热潮降温的另一个原因,与去年以来的严格资本管制有关。

徐思涛告诉《国家商报》记者:“目前严格的资本管制只是一种临时措施;随着中国经济结构的不断调整(增加消费比重,减少投资比重),其影响将对国际市场产生深远的影响。国内消费的升级将有利于软商品,而生产能力的调整将对硬商品造成压力。我相信,随着2018年信心的恢复,资本管制将会放松。”

我发现,中国企业“走出去”的热门目标行业正在转变为产业。近年来,包括高端制造业、新材料和汽车零部件,如美的收购库卡和海尔收购通用电气的白色家电业务,它们都占据了热点;自去年以来,消费行业的一些高端品牌也进行了多次海外并购,但整体仍在向该行业靠拢。”在谈到中国企业在海外M&A的热点地区时,徐思涛表示,从地理位置上看,除了欧美以外,“一带一路”沿线国家的机会越来越多,投资行业主要集中在电力、建材和固体废弃物等方面。

许思涛:中企海外并购2018年将向好

据了解,M&A企业海外投资不仅是“买进来买出去”,而且“走出去”也不是最终目标。在这个过程中,并购、投资后整合、海外人才派遣、财务审计和多元文化整合都是企业不可避免的障碍。

徐思涛表示,通过海外并购,一些企业抓住机遇,成功转型为全球化企业;然而,一些企业在投资初期没有做足功课,在跨国经营过程中遇到了许多困难和障碍,未能实现其最初的投资愿景。

德勤中国高级合伙人金健去年接受媒体采访时表示,中国企业的海外投资包括并购,成功率只有5%。

徐思涛表示,为了提高海外并购的成功率,必须有三个硬性指标。第一,“绿色壁垒”,即并购的目标属于政策鼓励领域;二是要有融资设施;第三,充分的尽职调查。

“凭直觉来说,目标公司位于海外。如果你想接管并振兴你的资产,你需要深入了解对方的法律法规,熟悉M&A进程,对可能发生的金融危机的敏感性,以及对当地人才的控制。中国企业希望在短时间内掌握更多的经验和资源信息,以确保正确的决策,这可以说是许多挑战。”徐思涛说道。

标题:许思涛:中企海外并购2018年将向好

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