贸易商囤货助涨价格 煤炭取暖行情提前两个月到来

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根据前几年的实践，9月以后应该逐步进入煤炭消费淡季，但目前的煤炭价格似乎并没有表现出明显的淡季特征。

9月18日，中国煤炭运销协会发布的数据显示，秦皇岛的煤炭价格升至623元/吨。

至于近期煤炭价格上涨的原因，中国煤炭工业协会咨询中心的工程师成功地告诉《商业日报》记者，总体来说，煤炭供应仍然紧张，加上经销商囤积商品，利用信息不对称来提高价格，预计近期煤炭价格将保持在较高水平。

煤炭供应仍然紧张

最近，沿海煤炭市场的价格上涨进一步扩大。

易煤数据显示，上周(9月9日~ 9月15日)，长江口5000千卡主流交易价格已达到660~665元/吨，5500千卡主流交易价格为730~735元/吨；在北港，昨天5500大卡的成交价格为690~700元/吨，但主流成交价格约为680~685元/吨，5000大卡的主流成交价格约为590元/吨。

华东一家电力公司的一名内部人士告诉《国家商报》，9月份煤炭价格的上涨主要是由贸易商囤积商品造成的。根据往年的经验，煤炭价格不应在9月和10月上涨，但通常会下跌。

伊美研究院研究员张飞龙告诉记者，目前煤炭价格上涨是原采暖期(即前几年11月左右补充库存导致煤炭价格上涨)前的一波市场行情，被迫提前至9月，整个煤炭价格的峰谷都提前了。尽管煤炭价格在接下来的四个季度不会大幅下跌，但也不应该大幅上涨。

今年9月，煤炭日消耗量增加，供应紧张是支撑煤炭价格上涨的因素之一。根据长江证券(000783)的研究报告，自9月中旬以来，发电厂的日耗水平一直保持在较高水平，高于去年同期。上周六，主要发电厂的日平均煤耗为71.57万吨，比上个月增加了1万吨。

成功表明，根据最近的调查，由于近年来煤炭行业持续低水平运行，市场清理率相对较大，以及降容工作有序推进，煤炭行业有效供给大幅萎缩，许多省份的煤炭供应和消费发生了很大变化。例如，曾经是产煤大省的宁夏和山东，已经完全成为煤炭净转移省。在东北、西南和中部地区，许多省市的煤炭供应缺口也加大了。"

事实上，为了确保供应，国家发展和改革委员会经常采取措施确保供应，包括加快释放优质煤炭生产能力和加强煤炭生产和运输之间的联系。

成功表明，尽管NDRC要求释放部分优质产能，增加部分生产矿井的产能，但由于近期安全生产检查和环保监管，许多煤矿无法保证连续生产，因此整体煤炭供应仍然紧张。

张飞龙表示，运费的上涨也推高了煤炭价格。由于长期保险政策的影响，北方港口的锚地一直存在“货如船”的现象，使得运力周转不足。近期，沿海煤炭运价大幅上涨，进一步推高了沿海煤炭市场价格。此外，由于原产地运费上涨，北方港口的核成本进一步推高。

第四季度煤炭价格拐点可能提前

值得注意的是，除了供应紧张和运费上涨，许多业内人士在接受《国家商报》采访时提到，贸易商的囤积是煤炭价格上涨的重要原因之一。

根据上述华东电力企业的分析，近期煤炭的看涨情绪很强，贸易商认为电厂需要补充库存，所以他们赶在电厂之前储存煤炭。“我了解到，几乎每个供应商(都有库存)、不到2000吨的煤炭、数万吨和数十万吨的煤炭都在闲置。”他说，但目前，一些大型发电厂似乎并不急于购买市场煤炭。随着淡季的到来，耗电量也在下降。在谢场煤业的支持下，发电厂拥有相对充足的库存。由于当前市场煤炭价格高，大多数发电厂仍处于观望状态。

他进一步认为，目前东北地区的气温已经下降，该地区的电厂相对愿意购买煤炭用于冬季储存。此外，一些低库存的小电厂也有购买意向，这可能对煤炭价格有一定的支持，但大电厂仍采取“暂缓”策略。交易员目前正与发电厂进行心理战。交易员需要补充库存，而发电厂正等待交易员降价，这比任何人都更有耐心。

与此不同，《长江证券研究报告》指出，尽管电厂仍倾向于购买谢场煤，但随着供应相对紧张和大秦线即将大修，下游购买意愿预计将继续提高。受煤炭蒸汽运输停产的影响，目前港口进口量不低，但库存积累缓慢，港口供需仍然紧张。考虑到在某些地区释放产量需要时间，供应方的增量仍然有限。即使煤炭价格上涨以提高航运利润，港口也难以有更多的增量，港口煤炭价格仍将走强。

张飞龙表示，近日，京津冀、江苏等重点煤耗地区相继出台了降低煤耗的政策，包括钢铁和电解铝的非高峰生产、暂停水泥生产、散煤处理等。据初步估计，最大煤炭消费量可能达到1亿吨，其中第四季度的消费量约为6000万至8000万吨，这可能导致第四季度煤炭消费的“淡季”。因此，预计短期内煤炭价格将继续上涨，但由于相关降耗政策的影响，峰值拐点时间窗口可能会前移。

根据上述电力企业的说法，这一波煤炭价格上涨提前了11月份的供暖季节。最终，煤炭价格的上涨肯定会由电厂来支付。然而，如果库存充足，发电厂不会以过高的价格购买。然而，如果煤炭价格下跌，发电厂肯定会大量补充库存。当库存得到补充，供暖季节到来时，煤炭价格的支撑将减弱，煤炭价格将下降。